$金域医学(SH603882)$ $迪安诊断(SZ300244)$ 目前这两个票都是严重低估，好多人都没意识到这俩的独一无二的价值。之前我就写过，AI最大的应用是什么，好多人都在说人型机器人，可能是，但我觉得是AI医疗，前一阵子国家发了AI+的政策，这一波AI应用就在年初炒作了一波，但这段时间的主线就是科技，医药除了创新药已经被大家默认排除在科技以外了，导致这俩货还在这么低的位置。今天来宏观上吹几点，请大家指教：

一、我喜欢用比价式估值，比如市销率和市净率，给大家一个坐标轴，我按照市净率*市销率来进行全A排序，迪安的估值是前10%分位低估，金域大概是30%分位低估，这个指标比他们低估的基本上都是建筑大宗商品和流通类企业，考虑到迪安的大部分收入是IVD代理，因此你可以认为和金域的估值差不多。还有一个股票与它的历史市值比较。金域和迪安目前的价位基本是2018年最底部阶段，你觉得合理吗？金域中间涨了10倍，迪安涨了5倍，现在金域可能比之前位置高一点吧，迪安还在之前的位置。要知道，疫情期间俩货的净资产和营收规模实实在在的提升了，如果你认为这几十亿的应收真的一毛钱都收不回来，那确实这俩货就应该是目前这个价格。5年，金域和迪安的实验室大幅增加了，建了那么多精准中心，迪安99家有61家盈利了，和区域检验中心，这些东西客户粘性极大，都是一起进行学科建设的，可以认为后面没有竞争对手可替代，因此企业规模是2019年的好几倍，但是呢，市值还是那个市值。
二、AI+的巨大浪潮。前一阵子有个所谓的RDA概念，差不多就是数据要素，这俩货都在数据交易所有上架，这么大的医疗板块，金域是唯一的可信数据空间，谁拥有的数据最多？我认为就是检验行业，检验是所有治疗的开始，而且检验是贯穿整个周期的，第三方检验在这方面的优势太大了，我想不到哪个行业哪个板块还能具备这么多的高质量生命健康类数据。AI垂直模型比的就是数据深度，基础模型就那么几个，垂直模型比的就是你更了解你的患者，而且这俩货是真的有AI收入，迪安去年就好几千万的AI收入了，金域的AI智能体小域医已经有6万多月活的医生了，比A股大部分吹牛逼的公司不知道强多少倍了，这些市场并没有定价。
三、这俩的不可替代性。美国也是双寡头，QUEST的全球市占率大概10%，美国的渗透率也在20%+，为什么第三方医学检验龙头具备不可替代性和确定性，这俩货和全国大部分三级医院都建立了合作关系，通过外送或精准中心来实现合作，而且学科建设，医学联盟等使得你中有我，我中有你，国内医院的技术进步也离不开龙头ICL的数据支持，像罕见病之类的只有ICL龙头有那么多的数据案例。你是一个三甲医院，已经落地了精准中心，你还会去和一个新的第三方医学检验合作吗？不太可能。这就是一个马太效应，和上游IVD不一样，上游IVD厂商的如果定价策略失误、或者是有更牛逼的产品出来，自己就被革命了，上下游供应链关系远不如ICL和医院的共存共融的关系。