$英皇资本(00717)$
财富管理方案业务产生的亏损分析：
个人认为最大可能是「承诺保底收益产品的持仓亏损」。
但该业务2023.9.30～2024.9.30亏损了1.45亿，2024.9.31～2025.3.31又亏损了1.92亿。为什么会持续亏损？
亏损的附注为“本集團因向獨立第三方出售於財富管理方案業務過程中獲得之債券工具產生其他開支。” ，提示和债券相关。
但是这两个时间段香港、美国、英国债券市场并没有明显下跌。
有种合理的推测：
承诺的收益超过了债券收益。
例如收100万的管理费用（毛利润），购买能产生50万收益的债券，而承诺收益为90万。结果是债券产生40万亏损，实际毛利为100万-40万=60万。如果是这种情况，那么该亏损将是“经常性亏损”。
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