$金浔资源(03636)$ 意义是看好铜的beta 这是其中的alpha
1. 股价：股价波动略大些 铜现在看长是降息和供需（ai，26年要找ai的中长线不容易），铜股和铜价高度关联，弹性大于铜
2. 业绩：25年拍出来2.5-3，3+也有可能
3. 业务：1）在刚果、赞比亚做采选、阴极铜加工，全球占比一点点，25年底产能3.12万吨阴极铜（26年底扩到6+，国内铜冶炼是有控量政策的），毛利率相比国内优势很大（预计是生产技术+原料便宜品位好）但和铜价相反（前五大供应和客户占比都超50%，客户和供应商关联（母子公司）占比高，估计很多是长单制，单价比沪铜便宜些）；2）氢氧化钴25/6有0.45万吨刚果产能，安徽在建一个钴加工厂（26年初投产，生產硫酸鈷及氯化鈷），刚果钴出口是限额的（中国基本都进口），公司此前产量是铜的副产物，未来不够会其他地方外采；3）贸易毛利率比国内高 因为直接对接非洲矿商
4.其他：次新，流通小 大股东占比69%，基石大头是嘉能可；资金看前段时间是外资在接散户

5.规划：募了10e，未来股权投资铜钴矿，至少参股20%

总结：现在20xpe（江西铜 五矿都20x左右的），因为波动大 回调到很性感的估值；业务扩张，有alpha；