$乔锋智能(SZ301603)$ 乔锋智能：业绩持续暴增，机器人 “新人” 弹性巨大
📊 公司发布 2025 年中报，业绩大超预期。2025 年上半年（2025H1），公司实现营收 12.14 亿元，同比增加 50.36%；扣非归母净利润 1.77 亿元，同比增加 57.32%。公司全年利润大幅上修至 4.0 亿元。
📈 中报业绩公布后，公司股价顺势突破历史新高。
:rocket: 2025 年第二季度（Q2）业绩大超预期，主要原因是新能源汽车、3C、工程机械、算力、医疗器械和航空航天等行业持续发展，同时公司产能得到显著提升。其中，新能源汽车出口业务开展得如火如荼，公司也在积极布局东南亚市场；明年是苹果公司创立 50 周年，消费电子行业在经历多年沉寂后，有望推出爆款产品，而公司 70% 的业务来自立式加工中心，未来有望深度受益于 3C 行业的需求增长。
🤖 人形机器人设备需求显著放量，未来三年将是机器人设备的发展大年。公司已专门成立项目团队并投入资源，开发针对人形机器人产业所需的其他机床设备。目前，公司已向市场批量供应机床、车床和铣床，下游机器人客户包括 TP、SH、YS、XJ 等，覆盖了 T 链龙头企业和国产机器人巨头。公司全年预计将实现千万元级别的机器人相关收入，其设备广泛应用在线性关节、旋转关节、外壳等部件的加工中，涉及减速器、丝杠等机器人核心部件的生产。此外，公司采用 “以车代磨” 的工艺，车床可直接加工出滚柱丝杠；同时拥有旋风铣设备，能够加工出较高精度的行星滚柱丝杠，生产效率比传统磨床高出一倍以上。公司还具备平面磨和导轨磨的磨床设备，并在积极布局丝杠内螺纹磨床的研发与生产。
🌐 市场空间方面，新能源和 3C 行业的高速增长叠加公司产能释放，预计 2025 年公司利润将达到 4.0 亿元，2026 年利润预计为 5.5 亿元。若给予 40 倍 PE 估值，对应市值可达 220 亿元。此外，公司在机器人设备领域已批量供应 T 链核心客户，这一业务有望为公司带来 50-100 亿元的市值弹性。目前公司市值为 96 亿元，对应明年（2026 年）的估值仅 17 倍，从远期来看，公司市值有望达到 300 亿元，存在 200% 的增长空间。
💡 强烈看好公司在机器人业务方向上的开拓，欢迎投资者交流探讨。