【城市水务运营】业绩稳健增长+高分红，水价改革重塑成长与估值。

业绩稳健增长，经营性现金流上行，资本开支下行。今年广州水价提价落实、深圳跟进，有望带动新一轮水价改革。价格改革不仅是弹性、重塑成长+估值！

水的重点在于水价制度对合理投入回报的保障，从而在成熟期获得类似全球范式的持续增长，如美国水业业绩10年复增10%，伴随同样确定的红利增长。“从防御到可持续增长”带来估值提升空间2～3倍。

重点推荐：$粤海投资(00270)$ 稀缺对港供水资产，能高频调价，历史年化涨幅2%且现金流优质，剥离粤海置地盈利修复，后续还有可能继续剥离低效资产，未来股息稳中有升。