$东软睿新集团(09616)$ 再转发一下球友老深度贴，系列文章写得很好，可惜后来新高教和中教控股事件吓跑了很多没有投研能力买beta的资金。公司最新交流也明确说25年分红会接近于50%，主要得益于债务机构的久期比较长。3-4X估值，10%股息率，教育资产基础质地最稳定，新业务方向性没啥问题，并不会过度重资产化。教育行业作为比较优秀的永续商业模式，在目前这个H股泡沫化环境里面，依然被显著唾弃。
港股今年估值体系目前在泡沫里有4个鲜明特点。
1. 已逐步A化，内资涌入后进行A股的预期式交易，提前进行兑现（典型比如优然牧业的周期股）。随着外资不少机构永久性退出，很多H股可能都要走大A买预期，卖利好事实的玩法，这是A股特有的卷。
2. 金融属性资产的不断正反馈加强，典型如老铺、PPMT剔除实物资产外的金融属性不断加强，进一步强化业绩和股价。
3. 微观交易结构看，大量观察的雪球和小红书年轻新手大陆韭菜