$同道猎聘(06100)$ 其实对这轮H股上市运动的企业来说，未来5年内大部分都会是同道猎聘的结局，H股长期股价真正挂钩的是资本再投资能力(ROIC>WACC)和FCFF，这对很多国内的企业家和小朋友菜鸡IR是无法深刻理解的，尤其是大量采用IPO坐庄进行减持安排，反而会进一步加深价值的幻觉。在香港，韭菜是一种稀缺生物，他们只有在牛市里通过港股通一样像大马哈鱼洄游南下。
上一轮跌到净现金估值的企业，如果企业家能够有深刻反省的思维，并且有AI重生的业务二次机会，其实并不是一件坏事。同道猎聘的二级股票目前是一个AI应用的一级市场SPV现金项目。AI和机器人的发展会深刻改变人服市场，可以看看最近哈佛对AI影响企业招聘的调研。 A股的卖方只会卷今天特斯拉哪个去送货了，哪家有诉求需要带货减持或者再融资，真正需要研究是AI+机器人爆量后的多级衍生效应（第二/三层次思考），未来泡沫破裂了，本号也会慢慢分享。