有人在越跌越买，而且是加杠杆。
什么原因造成中国电信、中国移动这种股价下跌、融资余额却上升？
核心原因：
这种“股价下跌但融资余额上升”的现象，本质是投资者对标的的分歧和杠杆资金的“越跌越买”行为，结合电信运营商的行业特性，主要有以下几点：
1. 杠杆资金的“抄底”策略
部分投资者认为股价下跌后进入了低估值区间，因此通过融资加杠杆的方式买入，押注后续反弹。这在大盘调整、优质蓝筹股出现阶段性下跌时尤为常见。
2. 融资盘的被动“扛单”与补仓
前期已融资买入的投资者，在股价下跌后为避免被强制平仓，会选择追加保证金，这会被动推高融资余额。他们往往对企业基本面有较强信心，选择“扛住”波动而非止损。
3. 资金的“分歧性流入”
市场对电信运营商的长期价值（如数字经济、算力基建、高股息）存在共识，但短期因大盘情绪、资金分流等因素导致股价承压。此时，一部分资金在卖出，而另一部分杠杆资金在逆势布局，形成了“股价跌、融资增”的背离。
4. 行业属性与资金配置需求
电信运营商属于低波动、高股息的防御性资产，在市场风险偏好下降时，会成为杠杆资金的“避风港”。即使股价短期下跌，其稳定的现金流和分红能力仍吸引资金持续入场。
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