牛市下半场 券商先打响
昨天看到大v@行中衡 发帖说本轮牛市进入最后半年冲刺期，也说点自己的感想。观点有同有异。
先说核心结论：
1、牛市下半场已经开始。牛市高潮阶段大约会持续到2026年2月。
2、高潮阶段特征是风格切换。券商是旗手，低估值权重蓝筹会配合指数，然后各类题材会轮动。指数会去到4000-4500。
3、2026年2月之后会有大约6-10个月的尾浪阶段。可能是全面行情指数创新高6000-8000，也可能是被政策管控结构行情指数4000-5000。
过去4轮牛市的周期时长，普遍在10个季度左右，08-10牛市略短大约8个季度，19-21牛市略长大约12个季度。
先上图：
每轮牛市，我划分5个节点：
1、起点：图中黄圈。本轮牛市起点按24年2月。对标05年5月、08年10月、12年12月、18年10月。
起点这个底部往往是政策底。
2、二次探底：图中绿圈。牛市进程约6个月左右。24年9月中旬的底部是本轮牛市的二次探底。09年的牛市因为药效太猛没有二次探底。
这个阶段往往形成市场底。因政策出台，权重股缓慢上涨拉升指数形成政策底，因基本面未跟上会再回落后形成市场底。
3、牛市上半场顶部：图中橙圈。牛市进程约12个月左右，牛市上半场结束。本轮牛市大约是今年3月的高点、不一定精准。
这个阶段主要是题材活跃。05年的有色金属、13年的创业板、19年的科技半导体、24年的小微盘Ai机器人。
4、牛市下半场高潮：图中蓝圈。牛市进程约24个月左右。典型的如14年12月、21年1月、07年5月的高潮。
我认为本轮牛市的下半场高潮节点，就在今年底明年初、大约26年2月前后。也就是接下来的6-8个月左右会是本轮牛市最确定最好做的行情，我认为指数会上4000-4500。
这个阶段主要是风格切换。低估权重（券商、金融、中字头、白马股等）带动低位板块补涨轮涨、前期热点题材相对滞涨。06年的金融地产、14年的券商金融+一带一路中字头、20年的券商+行业龙头白马股（宁德 隆基 比亚迪 沈飞 紫金 海控）。
我认为接下来半年内最确定性的行情就是券商保险，另外会搭配其他低位低估值权重白马。我会在这个阶段做一次全面的减仓甚至清仓、拿掉杠杆。
5、牛市尾浪结束：图中粉圈。牛市进程约30个月。本轮牛市可能会到26年的8-12月、最多延长到27年初。
这个阶段理论上是全面起舞，也是我主观倾向观点，指数创新高去到6000-8000点。例如07年和15年的最后半年都是全面起舞、指数大牛。这个观点的原因是今年底及明年灯塔国会进入降息以及美元贬值周期、人民币存在升值空间，利好白马蓝筹龙头；同时国内政策刺激空间进一步打开，低利率低增长环境利好权重较大的高股息行业，所以支持指数走牛创新高、全面起舞，概率很大。
但是，本轮行情尾浪阶段也可能会很难做，主要考虑政策是否控慢牛，指数可能仅到4000-5000。也就是可能走出类似2021年的蓝筹白马走熊、新能源和能源化工走牛的结构化行情。那么本次较大概率就是中小盘+高股息的结构性行情。
这个阶段得走一步看一步。