蛇年盘整，马年起飞
同花顺app竟然有蛇年收益率统计，刚好在今年一二月资源股行情中追上了创业板收益率。满意。
好些小伙伴催我写年底总结，其实也没啥写的了，2026年核心思路都放在了元旦节写的《2025总结 2026展望》中了。两个核心思路再拎出来阐述下供参考吧：
一、宏观上，外部美联储持续降息、结束缩表，内部人民币升值、宏观PPI/CPI/PMI逐步转向。
AH会从2025年流动性单一驱动、进入2026年流动性+基本面双轮驱动。这会在板块热点上显现。
很多人认为2025是牛市最好的时刻，我认为是2026，因为外资、结汇、散户都还没大量入场，2026这些资金进场后市场才会加速。虽然难以走出全面疯狂牛市，但是科技股单一牛市的局面会改变。反而2027要小心见顶风险。
二、板块上，科技与周期齐飞，非银带领风格切换，消费迎来底部机会。
1、科技，我提过三个方向：
一是Ai北美硬件仍然是最确定主线之一。今年会从一线股转向二线股、上游链条股及配套链条股发散。我放跑了液冷英维克，山腰位置上不太好再次参与，看戏为主。
二是国产科技线可能是最大预期差板块。目前国产数据中心、国产应用都在走趋势中。这个方向因为业绩释放受国产化进程及大模型进程影响较大，股价走势不顺畅、波动大，参与难度比Ai北美硬件大，我也难以重仓参与，希望浪潮给我一个可观的卖出价格，没有太高预期。
三是商业航天一定是最强题材。看好space X链条及国产细分卡位公司。航天与太空光伏，政策预期大、业绩兑现慢，炒作难度很大容易亏损，后续我可能待调整充分弄点ETF。
2、周期资源，我认为是今年比科技更值得期待的方向，聚焦两个方向：
一是金属，金属是中长线品种肯定没结束，特别是铜。不过这波赤峰黄金卖掉后我不打算再买回金股，银股博弈太重我不会参与，后续看大盘调整、以及有色板块进一步调整到位的时候，考虑买回铜股的机会，主要逻辑是考虑经济周期的位置、后续更侧重交易复苏，即铜和油。
二是油气化工，核心逻辑是复苏，我认为会成为比金属更有性价比的周期板块。化工我研究不多，会考虑储能固态的化工细分。油气是重点看好方向，退有股息可守、进有油价复苏可攻。
3、金融消费蓝筹：
一是非银，这是我认为今年除了科技、资源外，最值得期待的板块，宏观拐点、牛市下半场，非银从来不会缺席第二次主升浪。我的仓位也打到40%以上的重仓。尤其是券商，周期之王，非常看好。
二是消费，人民币升值、宏观转向，都会利好消费回暖。目前我还没仓位，后续待大盘调整再择机建仓，主要关注K型消费的两头，例如免税、医美和酱油，另外也考虑医药药械。
三、写在最后
一是牛市收益都是在底部拿够仓位后、靠耐心守出来的，今年第一个重点就是守好自己重仓的非银券商和油气。
二是要适时兑现并撤退，守住收益，今年第二个重点就是非银券商做完后卸掉融资杠杆，择机再布局点低位消费。
至于大盘短期走势，都是次要的。
祝各位马年发大财、赚大钱！
$中信证券(SH600030)$ $中国石油(SH601857)$
