牛市下半场主线

1、牛市下半场，风格切换：

牛市上半场：25年行情叙事逻辑是美元降息+AI，两条主线，明线是AI科技，暗线是AI上游有色金属。

牛市下半场：26年行情叙事逻辑是通胀，两条主线，明线是能源化工，暗线是能源替代的新能源新电力。

2、警惕科技股、小盘股：

一是朗子打架拉升油价抬高通胀，预期降息放缓甚至加息。这不利于科技股。

二是朗子打架影响土豪王爷们石油收入，这对于以王爷土豪为主力投资者的美股AI来说影响很大，赎回会加速美股下跌，目前美股下跌的趋势已初具雏形。这也不利于科技股。

科技资金抱团比有色紧，有色暴跌已打样，加上新能源会分流部分科技资金（旧能源不会分流），大部分科技股、小盘股会迎来35-55%的下跌，后续仅部分光、存等核心领域的核心股会继续上涨。

3、后市猜想：

灯塔：

油价与通胀会影响就业率、加速美股及日韩欧股下跌，随后联储会重启降息通道，就在今年。

降息后，通胀进一步加剧，推动传统能源化工和新能源上涨