东财模式的威力——港股2年20倍复盘及思考

先贴一张港股持仓（雪球组合1:1复制）的收益图。22年-24年一直不温不火，24年底开始火箭拉升，最高收益近20倍（近一年证券板块走势较差，回落一半多）。

一、为什么买九方智投和耀才证券？

首先是在方向判断上，有赌的成分。当时感觉就是牛市要来了。牛市当然买券商。本来想着港股出金会A股投资券商，奈何没港卡，出金困难，手续费太贵了（要走境外银行的渠道），资金干脆继续留在港股市场，以后政策宽松点再转回来。

港股也有很多上市券商，而且估值比A股便宜的多（如中金公司）。按照以往经验，如果牛市真的来了，小券商、互联网券商的弹性比传统券商可观的多。港股券商可选的互联网券商，就只有九方智投控股1家(当时还没收购方德证券，就一纯投顾公司）。中小券商基本都是内地公司，业务没啥特点。纯港股券商有点规模的就耀才证券金融(胜利证券等规模实在太小了）。

后来的走势，九方智投基本符合预期，还有个小惊喜就是205年4月收购方德证券，正式开启了东财模式（互联网+券商）。耀才证券则是完全在预料之外，被蚂蚁金服要约收购，股价暴涨。无论九方还是耀才，现在都形成或者即将形成东财模式（互联网+券商），这个模式想象空间无限。

二、为什么调仓到传统券商？

就九方和耀才这个涨幅，再集中持有心中没底。但个人判断市场持续活跃的基本情况还会持续，券商却跌了一年时间，不合理。保守起见，大幅减仓九方和耀才，资金分散到中信、中金、国泰海通和华泰等几家大型券商，后续效果有待验证。

三、惨不忍睹的A股收益该如何布局？

这几年重心在港股。A股恰好持有几家消费公司，在消费疲软大趋势下可谓是大幅跑输大盘。如何拯救惨淡的A股收益率？基于上述判断，还是继续贯彻东财模式（互联网+券商）。备选公司有几家。

1.东方财富（互联网+券商+资管+AI），六边形战士，无明显短板。希望未来能在境内资管+境外证券市场+虚拟资产交易市场+AI应用上有惊喜。啥时候能收购雪球？期待。

2.同花顺（互联网+券商引流+AI），估值偏高，但互联网流量和AI上比东财强。

3.指南针（互联网+券商麦高证券），有点小东财的意思，但互联网平台社区属性不强。

4.湘财股份（互联网大智慧+券商），这两家公司终于在一起了。可惜已经沧海桑田了。

在浏览过程中还发现一家公司，卓创资讯。市值很小，主要业务是提供大宗商品咨询，与东财前期很像。而且计划港股上市。如果未来走东财模式，收购一家期货公司，形成互联网+期货格局会不会又是一家期货版的东方财富？确实值得预期。A股目前持仓：东方财富+指南针+卓创资讯。希望能打一场漂亮的翻身仗。

洋洋洒洒就这么多记录一下吧。