$云天励飞-U(SH688343)$ 过去，市场对云天励飞的刻板印象是安防项目的承包商，赚的是政府财政的辛苦钱。但现在，事情正在悄悄地发生变化。
翻看2025年的财报与2026年初的动向，最显著的变化不在于营收翻倍，而在于其经营性现金流的首次转正。在AI这个“吞金兽”行业，能从伸手要钱转向自我造血，这是一个本质性的转折点。公司正在极力剥离集成商的旧皮囊，试图长出边缘算力芯片的新骨架。
这种变化是由于外部环境的倒逼，也是企业内在逻辑的演化。云天励飞已经从单纯的算法公司，演变为一家押注边缘算力的底层玩家。
对于这种标的，我们既要看到它在边缘AI赛道上精准的非对称打击策略，也要时刻警惕高科技研发中那种差之毫厘，谬以千里的系统性风险。2026年，Nova 500 的那一记流片响声，将决定它是真的凤凰涅槃，还是又一场资本盛宴后的幻影。
看客们，风起于青萍之末，且看这一局棋如何收尾。