$中国海外发展(00688)$ $华润置地(01109)$ $保利发展(SH600048)$
重新买入中海地产，看好公司“剩”者之王。
中海从2025年下半年开始，拿地金额遥遥领先。退潮之后，才能看见谁在裸泳。
公司在23年、24年和25年上半年融资净流出接近800亿(同一时期，华润置地融资额还在大规模增加。保利虽然虽然也在大规模偿还债务，但是前期扩张太猛，估计需要相当长的时间才能缓过来)。
在负债规模大幅度下降的情况下，公司保持了规模和行业排名，且市场份额还在继续增加。在全行业好像只此一家。
如果明年房地产市场继续筑底，预计分化会更加明显。个人判断保利发展和华润置地明年的拿地能力和拿地金额会大幅下降，更不用说绿城中国。能和中海共舞的估计只有招商蛇口一家。中海地产拿地金额遥遥领先的情况，明年将会持续而且领先幅度还会扩大。
当分化加剧，市场会重新认识中海的价值。如果今年还不太能说谁会是中国房地产的“剩”者之王，我相信明年这个答案会相当明显。