风声鹤唳下的杀跌---九兴控股

1月15日，收盘价格：15.44港元；1月16日，14.77元；1月19日，14.,41元。（港元）

九兴控股近两天下跌7%，大概率源于一份25年业绩快报，数据整理如下：

25/24年，收入（百萬美元）： 1,523/,1504; 出貨量（百萬雙）：55.0 /53.0; 平均售價（美元／雙）： 27.7/ 28.4。

（公司给出了解释：鞋履製造業務方面，年增加約3.8%，主要受運動類別以及我們正為之提升產量的新客戶強健的訂單需求所帶動。兩段期間的平均售價皆有所下調，乃由於運動類別的增長所致，而其平均售價較低。集團表現在應對二零二五年上半年在印尼及菲律賓提產及擴充生產設施所遭遇的初步挑戰方面，本集團已取得進展。該等努力所獲得之經驗將為本集團日後新生產設施的試產與產能提升方面奠定關鍵基礎，有關設施預計於二零二六年下半年投產。

本集團仍承諾於二零二五年及二零二六年除維持在通常水平約70%的派息率派付定期股息（包括末期股息及中期股息）外，將通過結合股份回購及派付特別股息的方式向股東返還每年最多6,000萬美元的額外現金。）

对上述内容的简要分析：公司想告诉所有的股东们，第一、25年下半年增产的预期遇到了一些阻碍。请放心，我们已经解决，并且26年下半年步入正轨；第二、目前，我们的订单非常强劲，并且运动类的鞋占比将逐步提高，虽然我们单双的售价下降，但我们一定会以量补价，这点请放心；第三、今明两年高额分红的政策不会变，请股东们放心。

九兴控股目前：PE,9.86，PB1.43；年化股息率近10%（扣税后）。

值不值得入手，自己决定。

说明：本人持有九兴控股仓位大于10%，目前无卖出打算。 预期2026年下半年，九兴将开始贡献业绩增长。持有九兴，我更看好的是运动鞋类的持续放量，至于手袋的业绩就当做彩蛋。