银行的经营像是一场马拉松长跑
有朋友问我：你为什么不投资农商行、城商行，它们的业绩很好啊。
我说：有些农商城商行的短期业绩确实不错，如果是做一个中短期的博弈是可以，但是不是我现在做长期投资的好选择。对银行的投资和银行本身的经营都像是一场马拉松长跑，我需要去选择长期确定性高、耐力型、持久型的长跑运动员，像招商银行、建设银行、工商银行这种我看的明白，长期的风险管理、经营稳定性、利润、成长、分红都确定性很高，是一眼能看清楚的长跑运动选手。而不是去选那些短跑的爆发力选手，因为我不知道它们的业绩成长和股价会在哪天戛然而止。
对于银行这个行业，我依然还是专注于它的基本面，长期持续的去深度研究它们的资产质量，短期那种爆发性的成长向来不是我关注的重点。银行和其他行业不一样，想要一个成长其实很简单。比如某银行原有个人客户平均贷款额度是10万，来个新领导把贷款额度提到15万，先息后本，贷款本金3年后再还，短期的成长和资产质量不就都来了吗?我知道有人要和我讲有的城商行、股份行资产质量比招商银行、四大行好。我想问你，你真的懂银行的资产质量吗？你除了看静态的贷款关注率、不良率外，有没有了解过二、三阶段的资产占比是多少，有没有去算过新生贷款不良率和逾期率，有没有去看过资产不良分布是不是合理，银行的水深着……
同样银行间也不能直接比较ROE，因为银行是高杠杆行业，需要去深度研究这个ROE是ROA高，是不是靠杠杆换来的ROE。比如A银行ROA1%，杠杆20倍，ROE20%；B银行ROA2%，杠杆10倍，ROE20%；C银行ROA1%，杠杆10倍，ROE10%。请问A和B银行实力一样吗?肯定不一样，这完全是两个段位的银行。这大概就是招商银行和很多其他银行的本质区别吧。另外A和C真的区别很大吗？如果我把C的一半净资产拿来分红，分红后C的杠杆也变成20，那么C是不是就变的比A强了，因为C不但ROE变成20%，还拿了一大堆分红。这不就是沪农商行、渝农商行和其他核心一级资本充足率低的城商行吗?