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招商电新】可控核聚变产业跟踪6.30
1、 事件
6月30日，美国核聚变企业CFS宣布与谷歌建立战略合作伙伴关系，并签署200MW商业化供电协议，这是目前为止规模最大的核聚变商业供电协议，也是高温超导托卡马克首个商业协议。
2、 海外科技巨头深度介入可控核聚变产业
谷歌2021年参与CFS的B轮融资（总融资额18亿美元），此次签署200MW购电协议，并可能参与CFS新一轮融资（业界预计规模与上一轮相当）。
微软2023年与Helion签署2028年50MW购电协议，后者系Sam Altman个人领投。
3、技术路线不断迭代
高温超导托卡马克、场反是目前海外商业化预期最快的两种路线，其中CFS是托卡马克领头羊，2023年开始建设SPARC示范工厂（50-100MW），今年以来开始磁体线圈制造，并开始安装相关部件，计划2026年产生等离子体，2027年运行，2030S建成首座商业化电站ARC（400MW），该电站审批流程已在今年5月启动。
而Helion则引领场反路线发展，其原型机已迭代至第七代，预计能较快实现Q值>1(磁场强度、脉冲频率高于第六代)，Helion计划2028年上线其商业化电站（第八代）。
4、关注电源等系统
高温超导磁体和电源系统在以上两路线的价值量占比高，超导磁体在托卡马克试验装置中成本占比超30%，电源系统占比近10%。
而场反路线的电源系统更复杂、要求更高，估算在装置中成本占比近40%，是最大成本项。
建议关注电源系统、高温超导磁体相关标的，相关公司：
电源系统：爱科赛博/禾望电气、旭光电子
高温超导磁体：精达股份
其余：旭光电子/合锻/精达/联创/国光/派克
【爱科赛博】积累深厚，在特种电源和电能质量方向获得两次“国家科技进步二等奖”，已成功配套我国环流二号、EAST等聚变项目，参与国内多个加速器电源项目。
【禾望电气】风电变流器国内第一，态势积极向上；二曲线传动系统已形成突出优势，正进入放量成长阶段，经营喜人；新业务上，核聚变已有项目落地，后续AIDC领域HVDC/SST/UPS有望在海外突破，三曲线开始收获，将带动公司上新台阶。
【精达股份】持有上海超导18.29%股权为第一大股东，上海超导高温超导带材全球第一，供应紧张。 $禾望电气(SH603063)$