富达国际：为何黄金不仅是短期热点

富达国际基金经理 Ian Samson 表示：

“去年黄金价格上涨了27%，而今年以来（截至 8 月 25 日）金价进一步上涨 28%。尽管如此，黄金的牛市行情仍有望持续。当债券无法承担分散风险的作用时，黄金依旧可作为多元化投资的选择，保持其终极‘避险资产’地位，以抵御通胀和宽松经济政策带来的影响，并受益于结构性趋势。

从全球宏观环境上来看，基本情景下，我们预计美国经济将在未来几个月放缓，甚至存在滞胀风险，尽管通胀仍在 3%的水平徘徊，且关税可能继续推高物价，但美联储可能会重启降息，并且关税冲击和劳动力供应减少也将导致经济增长疲软。在此背景之下，利率下行、黏性通胀以及增长疲软的多重因素都将有利于黄金表现。而作为黄金的主要避险竞争对手，美元的走弱也将进一步支撑黄金。

我们从未见过关税政策不确定性和变化如此之大，其影响仍未完全消散，鉴于黄金的终极‘避险资产’地位，使其在面对任何进一步不确定性时均处于有利位置。此外，美国财政赤字持续扩大，引发对货币贬值的担忧，进一步加强了黄金的长期投资价值。

与此同时，投资黄金的结构性叙事仍然稳固。外汇储备管理机构仍在买入黄金，全球黄金 ETF 持仓也持续增加。包括中国内地、印度及土耳其等地区正结构性地增加黄金持仓，以分散对美元的依赖。黄金一直是价值储存工具和分散投资的选择，且不涉及纸币储备所带来的信用风险。”

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