亿滋国际近期股价大跌的主要原因
1. 可可成本飙升挤压利润
2024年可可期货价格一度突破12,931/吨，较年初翻三倍，2025年仍处于10,978/吨高位。作为巧克力生产核心原料，可可成本上涨使亿滋巧克力业务成本增加约10%，而产品提价难以完全覆盖成本压力。
2. 2025年利润预警引发市场担忧
公司预计2025年调整后每股收益下降10%（分析师原预期降6.7%），主要因“前所未有的可可成本通胀”。该悲观预测直接导致2月4日盘后股价下跌近6%。
3. 销量下滑与区域市场疲软
2024年全球销量下降1%，除亚非中东市场外，其他区域销量均未增长。北美市场收入同比下滑1.5%，拉丁美洲销量降2.4%。消费者转向健康零食和线上购物习惯改变，进一步冲击传统渠道销售。
4. 关税与汇率压力
美国对墨西哥、加拿大进口商品加征25%关税，影响亿滋原材料采购和出口成本。同时，货币汇率波动预计使2025年净收入减少约2.5%。
5. 分析师评级下调加剧抛售
2024年12月德意志银行将评级调至“持有”，富国银行下调目标价，反映市场对盈利能力的长期担忧。截至2024年9月的财报显示归母净利润同比降28.5%，成本控制压力显著。
亿滋正通过提价、产品减量（“收缩膨胀”）、投资可可替代品研发等方式应对，但短期内成本压力仍将持续。