AI赋能+业态升级，智慧物联赛道的价值重估机遇
一、核心投资逻辑：三重驱动打开成长空间
立方控股作为智慧物联领域高新技术企业，聚焦出入口控制与管理核心赛道，构建“智慧停车+智慧门禁+安全应急+运营服务”四大业务矩阵。其投资价值核心源于三重驱动：一是行业需求刚性，国内3.3亿辆汽车保有量对应超8000万个车位缺口，智慧停车与门禁市场规模持续扩容；二是技术壁垒坚实，AI算法深度融合产品，累计185项软件著作权与104项专利构筑竞争护城河；三是业态转型突破，从设备供应商向运营服务商升级，95128出行服务等创新业务打开第二增长曲线。
二、业务布局：传统主业企稳，创新业务突围
（一）核心主业：存量市场+技术升级双轮驱动
智慧停车业务为营收压舱石，2024年停车运营收入6613.49万元，同比增长29.85%，占比达23.67%。公司打造全场景解决方案，涵盖路侧停车管理、封闭式车场系统等九大产品体系，全国首创“空地协同”方案，结合三代地磁与高位视频技术，实现无人值守与精准计费。智慧门禁系统稳居第二大收入来源，适配园区、社区、医院等多元场景，依托人员综治管理平台实现数据化管控。
2025年一季度公司营收同比增长19.56%，亏损持续收窄，受益于存量市场更新需求释放与地市级市场深耕策略，大型商业综合体、交通枢纽等复杂场景案例优势显著。
（二）创新业务：AI+运营打开增长天花板
- 停车运营深化：“行呗”云平台实现集团级多车场集中管理，2024年完成世茂天成物业130余个停车场升级，通过卡券营销提升用户粘性，推动运营服务规模化复制。
- 城市出行拓展：与国交信息战略合作打造95128全国出行服务平台，聚焦巡游出租车电召助老场景，叠加AI智能语音叫车系统，已在景德镇、黄山等城市落地，实现从“设备商”到“运营商”转型。
- 技术融合升级：将AI多模态大模型应用于停车诱导、语音叫车等场景，CMMI-ML5全球软件最高认证加持，技术转化效率行业领先。
三、财务与行业：基本面改善，赛道红利凸显
财务层面，2025年三季度公司资产合计6.83亿元，股东权益5.11亿元，财务结构稳健；尽管仍有亏损，但一季度营收回暖与亏损收窄印证经营拐点显现。行业层面，智慧停车行业年复合增长率超11%，智慧门禁市场规模预计2024年达236亿元，政策推动下智慧城市建设与老旧设施改造需求持续释放，为公司提供广阔市场空间。
核心竞争优势集中于三方面：一是技术研发领跑同行，专利与资质储备完善；二是场景落地能力突出，覆盖百余城市城市级停车业务；三是生态协同效应显著，通过“设备销售+运营服务”模式撬动存量市场，创新业务与传统主业形成互补。
四、风险提示与投资展望
风险方面，需关注宏观经济波动导致的项目需求不及预期、行业竞争加剧等潜在问题。投资展望上，公司正处于业务结构优化关键期，停车运营业务持续高增，95128出行服务平台有望成为新增长引擎。
随着AI技术深度赋能与运营模式规模化复制，公司有望实现从“硬件依赖”到“服务增值”的转型跨越，基本面持续改善可期。短期关注2025年营收增长与亏损收窄进度，中长期受益于智慧物联赛道红利，估值存在重估空间，具备较高配置价值。$立方控股(BJ920130)$