段永平：2025雪球语录 - 07
大道：今天买了点茅台25.10.13
问：茅台销售价一直下降你就不担心吗？
大道：你担心什么？25.10.14
大道：喝酒肯定是直接有害健康的，所以酒一定要少喝！ai现在很容易查到喝酒的量对人体的伤害程度，爱喝酒的人们可以看一看的25.10.15
问：你对游戏行业的现在和未来怎么看？
大道：人生就是游戏…25.10.17
问：我原生家庭经常吼、打、骂孩子，我爷爷这样对待我的父亲，我的父亲也同样对待我的哥哥...受大道深刻影响，我是从来没有打过、也没有骂过自己的孩子，对侄子同样有耐心...
大道：如果你能做到不吼，打骂孩子，你差不多就到极限了（非常了不起），你改变不了你爸爸和哥哥的。事实上你很可能改变不了任何人，他们最终会成为他们本该成为的那个人的25.10.17
A：那这样的原生家庭的孩子，只能怪他倒霉了么？不能做改变么?
大道：你可能可以改变自己，但很难改变别人25.10.17
B：中国子女的一大幻觉：改变父亲，解救母亲
大道：母亲也不是无辜的。没有一片雪花是无辜的25.10.17
问：你信命吗，你觉得你现在的所有是靠自己努力得来的，还是有运气成分？
大道：主要是靠运气，这些年也总结了一些如何抓住运气的心得25.10.18
A：可以分享一下吗？
大道：我都分享10多年了啊！25.10.18
B：大道谦虚了，他只是把自己的能力+努力，总结为运气
大道：我是帮别人总结的，这样人家就有借口不思考了哈25.10.18
C：一个人有没有能力选择卓越公司，可能需要多年的实践才能验证，要缩短迭代周期，是不是采用捡烟蒂的方法更高效一点?
大道：说的好像你知道怎么捡烟蒂似的25.10.18
D：您太谦虚了，您如果归功于运气的话，可能运气成分占了百分之十
大道：哈，您大概率没看到过我说我从来就不是个谦虚的人25.10.18
E：在美国，方丈都问了啥？
大道：方丈收集了一堆没怎么认真看过我的东西的人的很多花边问题，我是有点失望的。我原来以为这是我跟方丈的对话，我误解了25.10.18
F：您觉得方丈的投资功力咋样？
大道：哈，他很好，很有逻辑性，属于top 1%的人群
G：哈哈哈，挨批评了
大道：其实不是批评。其实很正常，我的期望值有问题哈25.10.18
H：对于投资来说，是努力钻研发现不同公司的机会重要，还是坚持守着一只好股不管波动重要？
大道：看上去两者你都不会啊25.10.18
问：作为投资人（看苹果、茅台）和作为企业家（做步步高）时，在评估一个“好生意”时，两者视角最大的差异是什么？ 您作为企业家的经历，让您在投资中看到了哪些别人看不到的东西？
大道：方丈就是收集了很多这类问题。我完全不知道你到底想从你的问题里面得到什么，是觉得这样的问题很酷吗？很多问题很大但很空洞25.10.18
再回：这类问题是很奇怪的，别人是谁？“好生意”就是好生意，它是由生意本身决定的，和视角无关。不过，对于不懂生意的人来说，我也不知道他们的视角25.10.19
A：你说大家内容很空，我来提一个：每个人形成完善思维体系有个过程，很想请你回答下，你是在哪几个时间节点上构建了思考的体系，或者哪天灵光一闪领悟了什么?
大道：我说的就是这类问题哈25.10.18
A：提问的初衷我是觉得遇到的麻烦问题都可以套用不同的思维工具(有点像是公式)帮助自身快速思考，我觉得似乎并不空洞，但确实没有适合的案例可以具体探讨一下。
大道：你要是认真看过我已经说过的东西就会明白你的问题有多空洞。我该说的都说过了！我觉得失望的地方在：所有的问题其实都是在问我以前说过很多次的东西，我觉得那是在浪费我的时间，哪怕是半天，我也会觉得失望的，我觉得我其实没得到尊重。当然，是不是尊重一个人是别人的选择25.10.18
B：曾经读过一则故事：有一位老人在海边散步, 突然发现海滩上铺满了成千上万的海星。它们被海水冲上了岸, 正奄奄一息。不远处,有一个小男孩正忙着捡起沙滩上的海星, 用尽他的吃奶力量, 迅速将海星丢回大海, 换回它们垂死的生命。
老人走上前去跟小孩说 : “没用的，就你一个人, 可以救多少个海星呢? 别浪费精力了。”那个小孩看了老人一眼, 天真地回答说: “我不知道我能救多少, 我每扔一只回去大海, 就有希望救到一只了！”
看了大道的这篇留言，略有伤感，除了谢谢与感恩大道这一路的分享，也不懂该说什么了。我就是大道救起来的其中一只海星。
大道：赞25.10.19
问：您怎么看目前热议的人工智能泡沫？
大道：你的泡沫的定义是什么？nvda是泡沫还是ChatGPT是泡沫？现在跟ai粘上一点关系的东西都乱涨一气，这些公司很可能90%最后都会完蛋的。但是，那些没完蛋的很可能就是下一个Google、amazon…。ai在改变世界是不争的事实，对吧？！that’s a fact!（注:这是事实）25.10.18
问：现在游戏还是不是个好生意，好赛道？
大道：对腾讯肯定是啊，对你就不知道了25.10.19
问：你当年买入苹果公司前后大概用了多久时间
大道：看起来很短实际上很长25.10.19
问：如果需要在A股市场矮子里面选将军的话，你会选择那几只？
大道：我说过，两只啊。一只是茅台，另一只也是茅台25.10.19
问：大部分人都不会提问，本质上大脑没有经过深度思考。黄铮问大道一个问题，大道很多年后都记得，不仅仅是大道自己回答的好，而是问题问的也是非常深度的
大道：我确实很喜欢跟黄峥聊天，大家总在一个频道上25.10.19
问：为什么巴菲特最近连接大幅减持股票，持有巨量现金？
大道：确实比较贵了25.10.19
问：大道从你的角度怎么评价杨振宁先生
大道：养生有道！He had a good life。25.10.19
问：普通人是不是不适合做可以空可以涨的股指期货这类品种？
大道：任何人都最好别做空25.10.19
问：自己最大的贡献是什么？
大道：我们每个人都是独立的，我只是个普通人，不觉得自己做出了什么“贡献”，我只是喜欢我做的事情而已25.10.19
问：他这个段位的人对于别人的成就已经不再羡慕了，因为他自己也做到了自己行业的天花板之一了，大道现在真正的欲望就是对生命长度的追求了。
大道：我绝不痴迷长生，虽然我希望能够健康生活。我觉得100岁还能很清醒地做自己喜欢做的事情就了不起，但我能理性面对真实的世界25.10.19
问：平常朋友聊天看问题不在一个频道的朋友，一般咋处理？
大道：你为什么非要和不在一个频道的人聊天？25.10.19
问：读您关于钱是“健康因子，不是激励因子, 给少了不行，给多了没用。”，这个理解了。但后续在想什么是激励因子呢？
大道：钱是保健因子，钱以外的是激励因子25.10.22
再回：保健因子和激励因子有可能是在中欧学到的（不是100%确定）。很肯定的是fastisslow（注：欲速不达）是在中欧学到的。当年Keith Goodall的第一堂“管理概论”，我学到了两个非常重要的东西，一个就是fastisslow，一个就是“ Perception and assumption” - - 你看到的东西其实是你的想象和假设25.10.23
A：段永平：据说马云说过，人呆不住就两个原因，钱给少了或者是心委屈了。马云这句话非常经典，把保健因子和激励因子说得非常形象。钱是保健因子不是激励因子，给多了没用，给少了不行（绝大多数人在这点上都错了，因为钱不是万能的，当然没钱也是万万不能的）。激励因子实际上就是不要让人心委屈了，要让人觉得有意思19.10.19
大道：是的，马云的比喻非常形象！
B：段永平说的这句话“钱是保健因子，不是激励因子”是源于管理学中的赫茨伯格的双因素理论。
大道：我的理解怎么来的我自己都不太记得了。钱是保健因子，给的一定要公平（老板要有公平心）。我不喜欢那种给人钱时脸上有优越感的老板。给员工的报酬是按契约精神给的，不是老板赐予的25.10.22
C：段永平：我在中欧EMBA时学过一个很重要的东西。就是钱是保健因子而不是激励因子(2010.3.28)
段永平：“钱”其实是保健因子，多了没用，少了不行的东西。比如，如果员工已经很努力在工作了，多发钱并不会让他们更努力，但少发是会留不住人的。所以，发多少其实体现的是公平。
公司应该按承诺发给员工应该得的报酬，多发少发其实都会破坏公平。某些所谓老板给员工发“红包”的说法其实也是有点问题的，因为其实这个“红包”就是员工应该得的。记得早期还在小霸王时，由于公司人还很少，很多同事的“年终奖”都是我自己一个一个发到大家手里的。
有时有人会说“谢谢老板”，我就会很严肃地说应该是公司谢谢大家的一年努力。这个真不是客气(2011.2.18)
大道：哈，你是对的！
D：补充大道观点：保健因素包括公司政策、管理措施、监督、人际关系、物质工作条件、工资和福利等。不满足会不满，但满足了并不会让大家更积极。激励因素包括成就、赏识、挑战性的工作、增加的工作责任，成长和发展的机会等。满足了会让大家更积极。大道的话有很大传播度，避免大家混淆～没有卖弄和抬杠的意思。
大道：补充的很好。简单讲就是钱要给够，心不能委屈25.10.23
大道：我只是退休了以后才开始发现投资蛮好玩的，和你的想法不太一样(提问已删)
E：钱给的超预期，心不委屈，还有”员工委屈奖” ，胖东来都符合，可惜企业没有办法规模化。
大道：钱给的超预期是超谁的预期？是根据谁的决定给的？如果员工的收入是和企业的利润或者业绩挂钩的话，在企业业绩超预期的前提下，员工收入超预期就是合理的，是契约精神。
不然一般人说的“超预期”很可能就是来自于“恩赐”，是有问题的。今天看到杨振宁的一个演讲，说当年发现直觉和书上讲的东西对不上的时候，很认真的研究了，结果进步了，他成为大咖是有道理的25.10.23
F：杨振宁：当直觉和知识有冲突，你必须要注意。学习是不断把自己直觉修正的过程，直到走到正确的方向。每个人都有一些直觉，没有直觉是不能生存的。但直觉往往不够准确，需要被思考、修正，形成正确的直觉，直觉重要，可是（它）也是需要接受修正。如果你随时能够接受修正你的直觉的话，你就能继续的向前进了- - 这个是我一生得到的非常重要的教训。
大道：哈，你找到原文了，好像是这么说的，我觉得很有道理25.10.23
问：最近读了一些关于投资的书籍，总结了一下段永平和巴菲特的投资理念。简单地讲：老巴更喜欢将便宜（安全边际）作为投资标准，阿段更喜欢将好生意（好的生意模式）作为投资标准。非常喜欢这两个家伙，喜欢老巴生动有趣的、逻辑缜密的投资语言，喜欢阿段的对事的态度，做对的事，把事做对。感恩！！！站在巨人的肩膀上，继续加油吧！
大道：大道第一次见巴菲特时，曾经问过一个问题：当你看一家公司时，首先看什么？巴菲特说：商业模式（生意模式）！大道从听到这句话后大概花了10年的时间才真的理解了这句话的威力25.10.24
再回：巴菲特很久以前就说他有三个过滤器：good business、good people、good price（注：好的商业模式、好的企业文化、好的价格）大道讲的商业模式和企业文化就是从这里来的。
再回：首先看“商业模式”很重要，刮到一个“谢”字时就不用再往下刮了吧。(注：指刮奖)25.10.24
A：不知道初一的女儿是不是听到我唠叨大道理念，作业本上把家风(在正确的时间，做正确的事，把事情做正确)写的很好。也不知道她到底是否理解？
大道： “正确的时间”要小心！
B：商业模式和企业文化哪个相对容易弄懂？哪一个更能决定企业活得更长久？
大道： 都一样难25.10.24
问：你觉得快递行业是好生意吗？
不明真像的群众：可能对王卫来说，是好生意。 对我来说，是很不好的生意，送一个快递公司给我经营，我也不敢接啊，没有那个能力把它经营好。
大道：我也觉得快递是个苦生意，同质化程度高。不过苦生意也是生意，好过没生意哈25.10.24
问：我现在只有五十万长期不用的闲置资金做本金，想在AH股做股权投资，如果是您会采取什么策略？
大道：我觉得你还是存银行比较安全25.10.25
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大道：其实愿意化繁为简的人很少，大家往往觉得那样显得没水平，就像买$贵州茅台(SH600519)$ 一样，没啥意思。2019.8.14 再回：复杂的事情简单做，简单的事情重复做。2023.5.29
大道：记得库克还说：我们最重要的是聚焦在做最好的产品上，利润会随之而来的。我相信苹果会一如既往地聚焦在做最好的产品上，其他的早晚会随之而来的。2013.2.24
问： 1、好的商业模式（终极表现是长期净利润(即企业的税后利润)高）这样的公司一般都有独特的护城河。2、好的企业文化（终极表现是有利润之上的追求）一般的企业都做不到这个，这样就可以轻松快速的淘汰95%的企业。避免了会掉坑的地方不就离成功不远了么？往往剩下的就是$苹果(AAPL)$，$腾讯控股(00700)$ 这些公司。
大道：赞19.8.6
