中航重机（600765），老股民的第一反应是"航空锻件龙头""军用发动机曲轴""C919核心供应商"。但2025年，资本市场给它贴上了新标签——商业航天配套第一股。从长征十二号甲可回收火箭的一级涡轮盘，到"龙云"液氧甲烷发动机的伺服作动器，再到低轨卫星星座的姿控贮箱，中航重机把"大国重器"的硬核能力，拆成一颗颗"星际螺丝钉"，悄悄装进了中国商业航天的每一次心跳。
二、商业航天进入"成本决战"时代，锻件成了降本"胜负手"
2025年，中国商业航天发射次数有望突破120次，是三年前的3倍。火箭公司卷完运力卷回收，卷完回收卷成本。发动机推力室、涡轮泵、箭体承力框，这些过去占成本30%以上的大锻件，成了"克克计较"的降本焦点。
中航重机做了什么？
• 全球最大8万吨模锻压机+3万吨等温锻，一次成型、减薄30%、减重15%，让火箭结构件从"公斤级"降到"克级"
• 超高强钢+铝锂合金+镍基高温合金三线并进，把发动机涡轮盘寿命从300秒提到可回收复用10次+
• 智能环轧+数字孪生，把传统30天的锻件周期压缩到7天，配合火箭公司"小步快跑"的迭代节奏
一句话：别人卷发射价格，中航重机帮客户卷"BOM成本"。
三、长征十二号甲只是"开胃菜"，更大彩蛋在"卫星星座"
2025年8月，上海"G60星链"一期648颗卫星启动批产，计划四年内完成1.4万颗。卫星平台里，姿控推进贮箱、太阳翼展开机构、承力筒三大结构件，全部需要高精度、高比强度锻件。中航重机已与上海微小卫星中心签订五年战略协议，单星配套价值量约38万元，按1.4万颗计算，新增市场空间超50亿元，相当于公司2024年营收的70%。
更关键的是，卫星锻件毛利率比航空锻件高8~10个百分点，一旦上量，利润弹性远高于传统军品。
四、从"单点配套"到"生态卡位"，中航重机正在复制"宁德时代式"路径
1. 产能卡位：西安、成都、贵阳三大基地全部扩产完毕，2026年总产能将较2023年翻倍，率先锁定下游火箭、卫星公司未来三年增量订单
2. 技术卡位：牵头国家"重型火箭大型环件"专项，独家供应直径12米级贮箱环件，技术门槛=牌照
3. 资本卡位：2025年11月完成20亿元定增，引入国家军民融合基金、上海航天基金等战略股东，弹药充足迎接价格战
历史总是惊人相似：宁德时代靠动力电池"结构件+电芯"一体化，拿下全球30%份额；中航重机正在用"锻件+机加+装配"一体化，把商业航天结构件市占率从现在的15%提到40%。（来自韭研公社APP）