聪明人太多，我还是做个傻子吧！

中国船舶在2007年，很多基金研究员给出未来两年的估值是360到450块。按照当时的大形势来分析和预测，到500块也是可以接受的。他并不是骗子公司。当时确实辉煌，订单据说几年后都排的满满的，而且都要预付定金。似乎锁定了未来几年的利润。其未来几年的利润确定性真可以说有90%。但是，在投资领域里，小概率事件也是经常发生的。

——散户乙于2010年1月17日

这像不像现在AI产业链上的各类公司，再往前十年，市场上最红的科技股是四川长虹，在中国制造业欠发达的年代，四川长虹是根正苗红的高科技公司，且电视机市场的广阔空间和普及速度丝毫不弱于现在的人工智能和机器人。但四川长虹很快因为电视机的技术更迭而陷入苦战，股价也最终尘归尘，土归土。

当很多公司以极其离谱的价格在交易，傻子都觉得太贵的时候，这个游戏之所以可以继续下去，是因为市场上有很多聪明人，这些聪明人会告诉你：

（1）这些公司表面上估值贵，但处于产业爆发的前夜，市场需求有几万倍，甚至几十万倍的增长空间，市值也存在巨大空间。过两年再看，现在的价格一点不贵！

（2）这是市场主线，是资金的主战场，要顺势而为，不用考虑贵不贵，在泡沫破灭之前卖掉就可以了，不必较真。

（3）前几年市场是价值风格，现在自然就是成长风格，等风格切换的时候，我们再买大盘蓝筹股求安稳，市场不可能一直都是一个风格。

这些聪明叙事，朴实而有道理，但交给傻子来具体操作，就会完全变成另外一个模样：

（1）相信星辰大海，在高估值，高景气的时候买入竞争力并没有那么强的热门公司，套在高岗之上，十年解套无望；

（2）顺势而为，400元追涨买入比亚迪，92元（一拆三之后）割肉比亚迪，所谓的顺势而为，落实到具体操作，就表现为追涨杀跌，资金越来越少；

（3）价值和红利市场风格的时候，买了成长股遭遇暴跌，再买价值和红利股的时候，这些股不涨反跌，成长股反而崛起，左右打脸，两头挨揍。

而到底是不是傻子，其实这个评价标准完全交给了市场，市场表现不符合预期，就是傻子，这具有极强的随机性。由于市场本身高度的不确定性和随机性，其实主动做一个傻子反而是最安全的，就是：

当傻子都觉得便宜的不可思议的时候，就分批大举买入，只要基本面一直向上且估值合理就一直持有，直到高估并有无数聪明人来为高估的合理性“辩经”的时候，再逐步卖出。

如果非要有一个比较客观的划分，那就是聪明人和傻子都研究企业和市场，只是聪明人的屁股距离市场更近一些，在研究基本面的时候更关注哪个股何时爆发；而傻子的屁股距离企业更近一些，在研究基本面的同时对市场的关注，主要是等一个更吸引人的低价继续买入。

既然如此，就会有一个结果，一旦市场奖励疯子的时候，聪明人就会感染红眼病，认为自己的聪明没有得到市场的奖赏，有些遗憾和不服。而傻子大概率无动于衷，因为咱本来就是傻子，怎么可能研究明白市场短期涨哪个，羡慕不来。

但是，傻子之所以能在市场上长期存活，根本上是傻子自始至终坚持一些原则，坚决不去做一些“傻子都不敢做的事情”，比如：

1.高杠杆买股票；

2.买100倍以上市盈率的股票；

3.买进有问题公司的股票；

4.买进自己不懂的股票；

5.像赌徒一样频繁交易股票；

6.在牛市高位买热门股；

7.在熊市底部卖股票；

8.买真实盈利能力远远小于净利润的股票。

2026年1月份，傻子再次被聪明人教育：“现在市场过热，GJD要调控，要卖出上证50和沪深300ETF，砸的就是这些老登股！吃肉的时候没你份，挨打的时候不忘记你，又亏了不是？”

傻子有点不服气：“这个月我AH股套利了3-4万，因港股换A股需要资金头寸，卖出股票正好赶上招行大跌，再买入省了2万左右，股票中期分红得到了3万多，按照我的标准，我这个月赚了8-9万”。

聪明人看着傻子，感觉无可救药：“那你说说，这轮牛市，你到底收益多少，是不是拿着老登股错过牛市？”

傻子一头雾水：“我一直满仓，又没有卖，如何衡量收益多少，只有等我全卖了，我才能统计收益率。如果从2024年8-9月份算这轮牛市起点，我只能说，我2026年的分红大概比2024年8-9月多65%左右”。