【首次分析】微导转债初印象

1. 转债基本情况（统计时间：2025/8/25）

2. 公司主营业务

公司所属行业是半导体器件设备制造行业，公司主营业务是光伏设备，2024年营业收入22.9亿，占总营收比例85%，半导体设备收入3.27亿，占营收比为12%。国内业务占比96%。

3. 公司经营情况

近2年公司的营业收入大幅增长，23年新增订单65亿，是去年同期的2.96倍。截止24年3月31日，在手订单81.91亿，其中光伏订单70亿，半导体订单11亿，24年在手订单67亿，其中光伏订单52亿，半导体订单15亿。光伏的订单数量在减少，半导体的订单业务上升。

公司的整体毛利率、利润率、营收含金量保持较稳定，24年利润率下降主要是计提坏账损失和资产减值增加所致。

公司的利润主要还是账面利润，实际并不赚钱。初步感觉是公司经营情况相对正常，更有市场前景的半导体业务有提升迹象，但是盈利质量一般。

4. 所处行业情况

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