美国股市动态：表现糟糕
指数表现
标普500指数下跌166个基点，收于6737点，收盘前最后一笔交易（MOC）有18亿美元买入订单；
纳斯达克100指数下跌205个基点，收于2381点，收盘前最后一笔交易有18亿美元买入订单；
道琼斯工业平均指数下跌165个基点，全美股市交易所成交21亿股（过往日均成交量约173亿股）；
波动率指数（VX）上涨14%，收于20.00；
黄金下跌81个基点，报4179美元；美元指数下跌32个基点，报99.18；比特币上涨32个基点，报958514美元。
市场抛售逻辑
全线大幅下挫，人工智能（AI）龙头股与动量股承压尤甚。弱势主因包括：
- 投资者在下周英伟达（NVDA）财报前减持仓位；
- 英国《金融时报》（FT）发文讨论“虚幻”数据中心问题推高电力需求；
- 美联储鹰派言论令12月降息预期受挫（Verizon相关争议扰动市场预期）；
- 未来三周美联储12月9日议息会议前，宏观数据密集发布引发“标题风险”轮番冲击。
量化策略与板块特征
我们的高贝塔动量组合（GSPRHIMO）单日下跌6.4%，创年内次差、2025年1月27日（深度求索Deepseek事件后）最差单日表现。
动量组合特性生变：与空头头寸、已实现波动率、贝塔值的相关性显著提升，与“质量因子”的相关性则远低于历史水平。
AI与动量板块曾同步走强，如今长端多头头寸成抛压核心——这些主题遭遇“买家罢工”。市场上攻操作多集中于“非主题性领域”。
市场活跃度与交易行为
整体活跃度在“1 - 10级”评分中仅5级。恐慌情绪下，个股涨跌由投机性、科技类、宏观类产品卖盘主导，而非买盘需求。
对冲基金（HFs）成交现10亿美元卖盘，科技股普遍供应过剩。交易台反馈：
- 半导体（Semi）/AI领域活跃度回升，但市场对板块无“直接增量需求”，多为“轮动交易”（卖出A股买入B股）；
- 9 - 10月“仅买入少数AI/科技/动量股”的格局，已转向“AI/科技/动量板块更广泛的买卖博弈”。
细分板块与个股动向
- 制药板块走强（HSLHCLP本周跌幅收窄至近8%）：
① 葛兰素史克（GSK）摆脱AI焦虑，与AI赢家“极端情境下相关性”转负；
② 礼来（LLY）/诺和诺德（NO）上周交易余温；
③ FDA政策清晰度改善（本周任命Pazdur为CDER负责人获专业人士看好）；
④ 市场关注度与机构参与度上升（零售端暂未明显升温）。
- 交易情绪清淡：卖盘寥寥，客户鲜少急于“买入下行保护”。期限结构走平，波动率曲线远端无恐慌。小盘股因近期“涨跌广度回落”获买盘支撑，但鹰派美联储言论部分抵消热度。
- 深度求索（Deepseek）动量板块：今日跌0.87%（自事件后累计跌6.5%），明日跨式期权（Straddle）定价反映0.87%波动预期（对比Shanya Pearl）。