$丽珠集团(SZ000513)$ 药丽珠集团在传统领域的深耕确保了业绩的稳健，但也确保了业绩的稳定，但也缺少恒瑞这种大举进行新药研发的业绩弹性，但整体上从研发效率和单品规模上，丽珠也有一定的优势。

消化道领域JP-1366的报产和针剂的临床，显示了一定的专业能力，会帮助消化道线继续保持增长；

辅助生殖领域，重组卵泡素的保产，亮丙瑞林长效三个月报产提供差异化，曲谱瑞林上市，去年BD的复达那非临床II，持续增强该领域的产品厚度和潜力。

新发展起来的精神领域也上市了阿立哌唑微球，注射液及微晶也报产，持续增强精神线的增长动能。甚至棕榈酸帕里哌酮微球也来到了报产阶段；小分子创新药NS-041（KCNQ2/3激活剂）也来到了临床II， 未来可期。

抗感染领域由于集采处于消沉阶段，今年公告收购越南IMP公司（抗生素和心血管领域），有利于公司在该领域的出海及原料药的海外销售，对冲抗感染领域的逐渐没落。 另外，公司从祥跟医药买来的抗真菌SG1001也推到了临床II期，显示了公司期待在该领域的持续努力。 但总体上，个人觉得丽珠应该和其母公司健康元做些重组，把抗感染、原料药及感冒颗粒重组给健康元，健康元的抗生素原料药、呼吸系统用药、流感用药等都处于不错的地位，虽然两个公司可以协同，但整合后可能会获得更大的协同和效率。 健康元管线中其他的管线如镇痛方面可以并入丽珠的精神领域管线，便于协同推广。

另外，处于报产阶段的代谢和免疫领域，司美格鲁肽和17A权当赠送来创造惊喜。

未来，丽珠集团可能不会告诉增长，但维持2倍GDP的增速应该是大概率的事。 以目前的估值，对长期投资者应该不算贵，甚至有些便宜。

今年港股丽珠涨势明显，A/H差价在15%以下时，换了一般到A股的丽珠集团，希望未来差价能回到20%以上，再换回港股，让持仓更干净一些

$丽珠医药(01513)$