$鼎汉技术(SZ300011)$ 【液冷赛道新变量：鼎汉技术以“轨道基因”跨界进击，谋篇AI散热革命】
当英伟达在2026年GTC大会上宣布其NVGL72、K3LPS等机柜全面采用全量液冷架构，并确认2026年为“液冷元年”时，一场由AI算力高密度化驱动的散热革命已势不可挡。单机柜功率向200-230千瓦迈进，冷却液流量需求近乎翻倍，这标志着数据中心散热正式从风冷全面转向液冷时代。在这一产业浪潮中，深耕轨道交通电气装备二十余年的鼎汉技术，正凭借其在温度控制领域积累的深厚技术底蕴，将储能热管理领域的液冷解决方案，向AI智算中心这一全新赛道延伸，悄然布局下一个增长曲线。
液冷技术之所以成为高密度算力的必然选择，源于其相比传统风冷的压倒性优势。液体的导热能力是空气的15至25倍，这使得液冷系统能将数据中心电源使用效率（PUE）大幅降低至1.2甚至1.1以下，对于满足“东数西算”工程中PUE低于1.25乃至1.2的严格能效要求至关重要。更重要的是，液冷支持的单机柜功率密度可从风冷极限的约35千瓦轻松跃升至100千瓦以上，完美适配英伟达新一代高性能GPU集群的散热需求，同时还能显著降低噪音并节省机房空间。
鼎汉技术的液冷技术优势，根植于其长期服务于高可靠性要求的轨道交通场景所锤炼的工程能力。公司在投资者互动平台明确表示，其储能液冷机组采用“冷冻液直接与热源接触”的方式，实现了极高的散热效率，并融合变频控制技术，达成精准温控与高效节能。目前，公司已推出制冷量覆盖3kW至100kW的多系列储能液冷机组产品，部分产品已实现小批量应用。公司认为，这些在电力变换和温度控制方面的技术积累，具备向智算中心（AIDC）场景延伸应用的可行性，其“电源+温控”的协同产品思路，恰好回应了AIDC对高功率、液冷化、与配电系统紧密耦合的极致需求。
将视角转向更广阔的液冷竞技场，与鼎汉技术同场竞技的厂商各具特色。英维克作为行业龙头，提供从冷板、CDU（冷量分配单元）到管路的全链条解决方案，并已切入英伟达、谷歌等海外巨头供应链。高澜股份则是英伟达GB200 GPU冷板的核心供应商之一，并中标了国内大型运营商项目。飞龙股份在液冷泵这一关键部件上建立了技术壁垒，是华为昇腾液冷泵的主力供应商。申菱环境则与英维克并称温控双雄，提供风冷与液冷全套方案。与这些聚焦于数据中心液冷赛道的“专业选手”相比，鼎汉技术的独特优势在于其跨场景的技术迁移能力与“电源+温控”的协同效应。公司的不间断电源（UPS）和高压直流（HVDC）产品在轨道交通领域历经严苛验证，这种对供电稳定性与效率的深刻理解，与液冷温控系统结合，有望为AIDC提供从“电力心脏”到“散热系统”的一体化高可靠解决方案，这种全链路布局能力是其差异化的核心竞争力。
中信建投的最新观点为这场技术变革提供了清晰的产业洞察。该机构指出，AI算力高密度化正推动数据中心散热从风冷全面转向液冷，而液冷架构对冷源的低温、稳定、可控要求大幅提升，使得一次侧系统（如冷水机组、压缩机）从辅助配套升级为核心基础设施。这意味着液冷产业的价值重心正在向产业链上游延伸。对于鼎汉技术而言，其液冷技术虽然目前主要应用于储能领域，但正是这种对热管理系统精准控制与高效节能的追求，与AIDC对冷源的高标准要求内在契合。公司基于轨道交通和储能场景打磨的液冷机组，其直接接触式散热与变频精准温控技术，正是应对高密度、波动性AI算力负载散热挑战的有效手段。
展望未来，随着AI算力需求持续爆发，液冷从“可选项”变为“必选项”的趋势已不可逆转。鼎汉技术凭借其在特种行业积累的深厚热管理技术，正站在一个从轨道交通、储能向更广阔的AI算力基础设施市场拓展的临界点。尽管其液冷业务在AIDC领域尚处于市场拓展初期，但技术同源的优势和“电源+温控”的协同布局，为其在千亿级液冷赛道中开辟了一条独具特色的发展路径。能否成功将轨道交通领域的可靠性基因与储能热管理的液冷经验，转化为智算中心市场的竞争优势，将是决定其能否在AI基础设施浪潮中把握新机遇的关键。