$联芸科技(SH688449)$ 【联芸科技】长存产业链主控龙一，半导体国产替代稀缺细分赛道第一股

⭕️单季业绩爆表、宏大叙事稀缺概念、流通盘占总股本15%、几乎无机构、重磅产业催化，看500亿

# 25年驱动力强、单季业绩炸裂

25年预计营收大幅增长，驱动力是靠抢占pcie4.0消费级市场，24年靠抢台系的3.0市场，25年有望在4.0市场复刻一遍，且4.0单价更好（翻倍），毛利率可以预期继续往上，有望55%+；5.0新品量产，对标行业最强水平。

且随着公司销售规模逐渐增长，研发占比将逐年下降，25年SSD方面研发高峰已过，研发费用率或大幅收敛，净利率看20%左右（类似22年拓荆），利润有望翻倍以上增长

25Q2单季度8100w利润（yoy+162%，qoq+426%，24全年1.12亿），净利率22%历史新高，业绩炸裂，年化看3~3.5e

# 国产替代稀缺性与高roe

存储主控无可争议的龙一，国产