都连续牛市3年，
张家港行的专属熊市周期
2017年股价30.51元
下跌📉到2024年股价3.56元
专属牛市周期从3.56元启动牛市周期。
第一波3.56到4.98元，
然后洗盘，
$工商银行(SH601398)$ $招商银行(SH600036)$
到4月7日
3.93元启动牛市周期第二波。
未来肯定会突破4.98元的。
后面还有第三波，
第四波
。。。。。
炒股的不懂价值投资银行
国有四大银行，中国银行，工商银行，农业银行，建设银行，都连续牛市3年，近3年。
张家港行（002839.SZ）作为区域性农商行，其投资逻辑可从以下多维度分析，结合最新财务数据与行业趋势综合判断：
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一、财务稳健性：营收利润双增，资产质量优异
1. 业绩持续增长
2024年营收47.11亿元（+3.75%），归母净利润18.79亿元（+5.13%）；2025年一季度净利润5.62亿元（+3.20%），创单季新高。尽管利息净收入受行业息差收窄影响（2024年-12.55%），但通过投资收益（2024年+176.81%至12.9亿元）和成本控制实现利润增长。
2. 资产质量稳定
不良贷款率长期稳定在0.94%，拨备覆盖率376.03%（2024年），显著高于监管要求，风险抵御能力较强。2025年一季度不良率保持0.94%，拨备覆盖率375.48%，资产质量持续优化。
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二、区域经济红利：深耕长三角，业务布局深化
1. 本地优势与异地扩张
总部位于张家港（2022年GDP占苏州13.78%），本地存贷款市场份额超20%和13%。异地贷款占比超50%，重点布局苏南、沿江经济带，形成“普惠小微+科技金融”特色模式。
2. 普惠金融与科技赋能
- 小微贷款：2024年普惠型小微企业贷款余额211亿元（占贷款总额41.5%），通过“两小”事业部专业化运营实现“做小做散”。
- 科技金融：2024年科技贷款余额102.2亿元（+11.18%），推出“港发通”专项方案支持科创企业。
- 数字化转型：运用“大数据+网格化”模式提升服务效率，降低信息不对称风险。
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三、股息回报与估值吸引力
1. 高股息分红
近三年股息率稳定在4.34%-5.15%，2024年分红比例延续历史水平（10派2元），适合追求稳定现金流的投资者。
2. 低估值修复空间
当前市净率（PB）0.64倍（2025年6月），显著低于农商行Ⅱ板块均值（0.75倍），市盈率（TTM）5.90倍，处于历史低位。若经济复苏带动资产质量改善，估值修复潜力较大。
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四、风险与挑战
1. 息差收窄压力
2024年净息差降至1.62%，主因消费贷收缩（余额同比-42.21%）及负债端成本刚性，需优化负债结构应对。
2. 投资收益可持续性
2024年投资收益占营收27.4%，依赖债券牛市，若利率上行可能导致浮盈回撤。
3. 资本补充压力
2025年预计资本缺口约15亿元，需通过定增或二级资本债补充，可能稀释股东权益。
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五、投资策略建议
- 短期：关注股价支撑位（4.27元附近）及资金流向，若市场情绪回暖或区域经济数据改善，存在技术性反弹机会。
- 中长期：布局普惠金融与科技金融赛道，跟踪数字化转型成效及异地扩张进度。若不良率保持稳定且拨备覆盖率回升，可逢低配置。
- 风险对冲：需警惕宏观经济波动对资产质量的冲击，建议分散配置以降低单一银行股波动风险。
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总结
张家港行的投资逻辑围绕“区域经济红利+小微业务护城河+高股息防御属性”展开，短期需平衡投资收益波动与息差压力，长期则依赖普惠金融战略深化与资产质量改善。投资者可结合自身风险偏好，在估值低位逐步布局，同时密切关注政策导向与行业竞争格局变化。