2015年A股市场资金量和盈亏比的官方数据
结合证监会、交易所及权威研究机构的官方数据，2015年A股市场的资金量与盈亏比呈现出显著的结构性特征，以下是关键数据的系统梳理：
一、资金总量与杠杆结构
1. 市场总市值的剧烈波动
- 峰值与谷底：2015年6月12日，A股总市值达到历史峰值78.38万亿元，流通市值57.31万亿元；随后因去杠杆引发暴跌，至8月26日总市值缩水至44.98万亿元，流通市值降至40.2万亿元，市值蒸发幅度达42.6% 。
- 年末修复：年末总市值回升至56.08万亿元，但仍较峰值下降28.5% 。
2. 杠杆资金的扩张与收缩
- 场内融资：融资融券余额从年初的1.04万亿元飙升至6月18日的2.27万亿元峰值，占流通市值比例达4.27%；随后快速回落，9月跌破1万亿元，年末余额为1.17万亿元 。
- 场外配资：中国证券业协会统计显示，通过HOMS、铭创、同花顺系统接入的场外配资规模约5000亿元，其中HOMS系统占4400亿元。申万宏源等机构估算民间配资整体规模约1.7-2万亿元，主要流向中小创板块 。
- 杠杆资金占比：两类杠杆资金合计峰值约3.7万亿元，占流通市值比例超15%，成为市场波动的核心驱动力 。
3. 救市资金的介入
- 国家队投入规模：2015年7月，证金公司联合21家券商出资1200亿元，并通过银行拆借、央行再贷款等方式筹集资金，累计投入超1.23万亿元购买蓝筹股及ETF，覆盖1365家上市公司，占A股总数的49% 。
- 资金效果：截至2015年末，救市资金浮亏约4.9%，跑赢同期上证综指9.55%的跌幅 。
二、投资者结构与资产分布
1. 账户数量与类型
- 开户数激增：2015年新增A股账户4958万户，同比增长433%，年末总开户数达9838万户，其中自然人投资者占比99.8%（9812万户），机构投资者仅26万户 。
- 活跃账户特征：6月牛市顶峰时，4646万账户参与交易，占持股账户的93.8%；年末交易账户降至3312万户，活跃度下降28.7%。
2. 资产规模分层
- 散户主导格局：84.9%的自然人账户资产低于50万元，持股市值仅占25%；12.6%的中户（50-300万元）和1.9%的大户（300-1000万元）持股市值占比约35%；0.5%的超大户（1000万元以上）持有40%的流通市值 。
- 人均资产偏低：上交所数据显示，2015年末持股市值10万元以下的自然人账户达2055万户，人均市值仅1.48万元，远低于机构投资者。
三、盈亏分布与财富转移
1. 整体盈亏比例
- 账户盈利面：Wind数据显示，2015年62%的投资者实现盈利，但盈利主要集中在上半年牛市阶段；下半年股灾中，85%的散户亏损，全年累计亏损超30%的投资者占比27% 。
- 财富再分配：清华大学五道口金融学院与上交所联合研究显示，2014年7月至2015年12月的完整周期中：
- 85%的小散（0-50万元）亏损2500亿元；
- 12.6%的中户（50-300万元）亏损420亿元；
- 1.9%的大户（300-1000万元）盈利440亿元；
- 0.5%的超大户（1000万元以上）盈利2540亿元，几乎完全覆盖散户损失 。
2. 不同资产账户的盈亏差异
- 极端分化：
10万元以下账户亏损比例高达98.7%，
而1000万元以上账户盈利比例达99.1%，年化收益率显著高于市场平均 。
- 交易行为影响：散户年换手率超过300%，频繁交易导致亏损扩大；机构与超大户通过低买高卖实现超额收益，例如社保基金、QFII全年盈利 。
3. 机构投资者表现
- 公募基金：二季度盈利3644.77亿元，但三季度亏损6502.78亿元，全年整体亏损 。
- 长期资金优势：社保基金、QFII等通过逆势布局实现正收益，显示专业机构的风险管理能力 。
四、数据差异与市场逻辑
1. 统计口径影响
- 时段差异：中国经济网“62%投资者盈利”基于全年整体数据，而清华研究聚焦牛熊转换的完整周期，后者更能反映市场波动对财富分配的影响 。
- 幸存者偏差：股灾中大量散户因爆仓离场，未被纳入年末统计，导致留存账户的盈利比例虚高 。
2. 政策干预效果
- 短期稳定：国家队救市通过购买蓝筹股稳定市场，避免流动性危机蔓延，但未能逆转散户亏损趋势 。
- 长期启示：杠杆资金的过度使用加剧市场脆弱性，专业机构的信息与风控优势凸显，长期投资策略（如持股10年盈利概率超85%）更具可持续性 。
五、官方数据来源说明
1. 资金量数据
- 融资融券余额：中国证券金融股份有限公司月度报告 。
- 市场总市值、投资者开户数：中国证券登记结算有限责任公司《投资者情况统计表》 。
- 救市资金规模：证金公司公告及券商年报披露 。
2. 盈亏分布数据
- 清华大学五道口金融学院研究：基于上交所4000万账户交易记录，数据来源为交易所内部统计 。
- 上市公司业绩：沪深交易所《2015年上市公司年报实证分析报告》 。
结语
2015年A股市场的资金量与盈亏比数据揭示了杠杆驱动下的财富再分配机制：散户因追涨杀跌和高杠杆交易成为主要亏损方，而机构与高净值投资者通过专业策略实现盈利。这些数据为监管层完善市场机制（如规范杠杆资金、引导长期资金入市）和投资者优化策略提供了重要参考。