在雪球上能写价值投资钢铁股，估计就宗哥投资了

再写一个钢铁。

在雪球上能写价值投资钢铁股

估计就宗哥投资了

很多是，

都是a股投资者，先写a股吧。

$马钢股份(SH600808)$ $宝钢股份(SH600019)$ $上海电力(SH600021)$

其实我是想写港股的

从2024年9月股价1.76元开始启动牛市周期，季线看

这个牛市趋势非常漂亮的

普通散户不合适炒股

做中国特色价值投资多好。

港股也是0.85港元启动牛市周期，

这个以季线，每个季度做一个单位，慢牛格局，多好

别炒股了

做中国特色价值投资多好。

马鞍山钢铁股份的专属熊市周期

2007年股价

股价9.08港元，

下跌📉到2024年9月股价0.85港元

专属牛市周期从2024年9月开始

做中国特色价值投资，多看看基本面，多看看投资逻辑。

马钢股份（600808.SH/00323.HK）的投资逻辑可从估值修复、战略协同、产品结构升级、成本优化及政策红利等多维度展开，具体分析如下：
一、估值严重低估，修复空间显著
截至2025年7月，马钢股份AH溢价率达99.03%，港股股价较A股折价超50%，显著低于行业平均水平（通常港股折价20%-30%）。这种估值分化主要源于市场对其历史亏损的担忧，但随着公司经营改善，港股存在强烈的价值回归预期。从财务数据看，2025年第三季度公司归母净利润扭亏为盈至1.58亿元，经营活动现金流净 同比增长69.6%至43.24亿元，盈利能力边际改善明显 。若未来业绩持续修复，港股估值有望向A股靠拢，带来资本增值机会。
二、宝武战略入股，协同效应释放
2025年4月，宝钢股份以90亿元入股马钢有限（持股49%），交易后马钢股份保留控股权 。双方协同效应已逐步显现：
1. 成本端：宝钢在铁矿石采购上的规模优势可降低马钢有限的原料成本。例如，宝武原料聚量采购使马钢的运输费率及港口中转装卸费率均低于市场平均水平。
2. 销售端：宝钢覆盖全国的销售网络可助力马钢拓展高端市场。2025年第三季度，马钢L型钢完成船级社认证并首次批量供货，特钢产品结构持续优化 。
3. 技术端：双方在研发上的合作加速新产品落地，如CR450动车组高速车轮已进入样车装配阶段，未来将带动轮轴产品替换需求 。
三、产品结构升级，高端制造驱动增长
马钢聚焦“特钢、轮轴、长材、板材”四大核心业务，通过差异化战略提升竞争力：
1. 轨交材料龙头：马钢轨交材料科技公司是CR450动车组高速车轮核心供应商，时速400公里车轮若应用于京沪线，预计带来持续替换需求。2024年轮轴产品毛利率达16.85%（同比+2.76pcts），显著高于普钢 。
2. 特钢业务扭亏为盈：2025年上半年特钢连续4个月实现正毛利，新能源汽车用钢已稳定供货，超高强韧弹簧钢、风电齿轮钢等产品填补国内空白。
3. 区域市场优势：立足华东，马钢占据安徽省内汽车、家电等重点用钢市场份额，2024年汽车板销量达315万吨（同比+10.5%） 。
四、成本优化与绿色转型并行
1. 全要素降本：通过优化配矿策略、推进精益生产，2025年第三季度废次降发生率较一季度下降0.65个百分点，现货发生率下降0.71个百分点，吨钢成本持续改善。宝武协同下，马钢有限2025年有望实现扭亏为盈 。
2. 环保技术突破：马钢完成46项能源降本措施，2025年前三季度降本1.9亿元；KR脱硫渣资源化利用专利实现100%固废回用，减少碳排放的同时回收铁、钙资源 。公司目标2025年完成全流程超低排放改造，契合国家“双碳”政策要求。
五、政策红利与行业周期共振
1. 行业稳增长方案：五部门印发的《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确增加值年均增长4%，并要求加速设备更新和超低排放改造。马钢作为头部钢企，在高端制造、绿色转型领域的优势将充分受益。
2. 需求结构优化：2025年制造业用钢占比接近50%，汽车、家电、风电等领域需求强劲。马钢通过“研产销”一体化调整品类结构，2024年重点品种销售同比增加130万吨，其中汽车板占比提升 。
六、风险提示
1. 地产拖累：房地产新开工面积降幅收窄但尚未回暖，建筑用钢需求仍承压 。
2. 汇率波动：港股以港元计价，人民币贬值可能影响投资者持仓成本 。
3. 减持不确定性：宝钢港投当前持股51.73%，市场推测其可能减持至30%以维持港股上市地位，短期或扰动股价 。
结论
马钢股份凭借低估值修复、宝武协同效应、高端产品放量及成本优化等多重驱动因素，已进入业绩改善通道。若行业需求持续复苏叠加政策红利释放，公司有望实现估值与业绩的“戴维斯双击”。投资者可重点关注宝武协同进展、特钢订单增长及港股流动性改善信号，中长期配置价值凸显。