巴菲特为什么喜欢买石油?
巴菲特为什么在中国买中国石油（PetroChina）、在美国买西方石油（Occidental Petroleum）？
——其实逻辑高度一致，
核心就是：
价值投资 + 能源周期判断 + 通胀对冲 + 安全边际 + 长期供需结构。
我下面把巴菲特的真实思路（他本人公开讲过 + 从交易行为总结）给你拆解成最容易理解的 6 大逻辑。
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✅ （1）石油是全球最重要的“真实资产”，具有长期价值
巴菲特一贯喜欢：
👉 买入 真实资产（Real Assets）
👉 有“定价权 + 必需品”的行业
👉 能长期存在、不容易被替代的东西
石油的特点：
全球运输、制造、化工、农业、军工都离不开石油
即便有新能源，全球 50 年内也无法完全脱离石油
供给端长期不稳定（OPEC、战争、投资不足）
一旦供给紧张，油价会暴涨
📌 石油 = 全球经济中最确定的硬通货
巴菲特偏爱“确定性强的生意”。
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✅ （2）石油是最强的“通胀对冲资产”之一
巴菲特明确说过：
> “通胀长期会摧毁货币，但真实资产不会。”
当通胀高时：
👉 纸币贬值
👉 石油变贵
👉 石油公司的利润变高
特别是在美国量化宽松、美元泛滥时，巴菲特倾向买：
能源
原材料
铁路
公用事业
石油公司天然和通胀正相关。
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✅ （3）石油行业有周期，巴菲特善于“低估买入、持有收钱”
石油价格波动大，但长期趋势是涨的。
巴菲特喜欢在“市场恐惧”时下手。
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📌 买入中国石油：2003–2007（极便宜）
当时中国石油的估值极低：
估值 ≈ 3 倍 PE
生产能力、资产巨大
全球油价开始走牛
市场完全低估它
巴菲特投入 ≈4.88 亿美元，后来卖出约 40 亿美元。
✔️ 这是典型的超低估值买入
✔️ 市场恐惧、没人要时买入
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📌 买入西方石油：2020–2023（行业被嫌弃）
这次更典型：
2014–2020 石油行业被“新能源叙事”打压
油价跌到负值（2020）
整个行业巨大的恐慌情绪
OXY 股价跌成白菜
巴菲特开始买、越跌越买
并持有大量优先股、认股权证
后来油价反弹，利润暴涨，OXY 变成现金奶牛
✔️ 又是在行业最恐惧时大买
✔️ 符合他的定盘星：别人恐惧我贪婪
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✅ （4）石油公司对股东极友好：分红 + 回购 + 现金暴涨
石油公司的特点：
资本开支高、但产能稳定
油价高的时候利润爆炸性增长
大部分利润会用来：
大幅回购股票
稳定高分红
偿债，提升估值
巴菲特特别喜欢“能持续回购、持续派息”的公司。
西方石油 + 雪佛龙正是这种类型。
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✅ （5）能源安全上升为全球战略，长期利好油气
巴菲特对地缘政治非常敏感。
乌克兰战争、中东冲突、全球能源紧张、OPEC控制产量、美国页岩油投入减少
→ 全部会推高油价
→ 石油变得更有战略价值
美国鼓励本土油企维持产能，以确保能源安全
巴菲特喜欢政策支持的方向。
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✅ （6）石油供给端长期受限，未来价格更容易涨
你可能以为新能源对石油是坏事，但事实相反：
新能源的投资让全球减少了对石油勘探、资本开支。
结果是：
新油田越来越少
大油企减少扩张
供给未来可能更紧张
供给减少 + 需求依然稳定
➡️ 价格长期更容易上涨
巴菲特非常重视供需结构的“确定性”。
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🔥 总结：为什么巴菲特看好石油？（一句话本质）
> 石油是被市场低估的“真实资产”，长期需求稳定，供给受限，通胀中会大涨，石油公司会持续回购和分红，是非常安全、有现金流的生意。
巴菲特买中国石油 & 西方石油，都属于：
✔️ 估值极低时买
✔️ 行业被抛弃时买
✔️ 长期供需确定性强
✔️ 现金流超强，适合长期持有