股东福利不错。
2015年峨眉山A压力点股价18元,(砍掉送股和股息)
熊市周期到4.58元。
目前为止，整体还是上涨趋势。
11月28日，峨眉山A(000888)发布公告，公司将开展股东回馈活动。2025年12月1日至2026年1月31日(国家法定节假日除外)，活动期间，持有“峨眉山A”股票500股及以上的个人股东(每次可携2名随行家属)和法人股东代表(每家法人股东可指定5名代表)，符合条件的个人股东和法人股东代表享受峨眉山景区进山门票免票回馈，享受免费乘坐万年索道回馈；个人股东的随行家属享受景区进山门票和万年索道成人票当期执行价5折优惠。
出来一个股东福利。
我不大懂炒股。
股东福利不错。
$峨眉山A(SZ000888)$ $桂林旅游(SZ000978)$ $黄山旅游(SH600054)$
峨眉山A（000888.SZ）作为西南地区文旅龙头，其投资逻辑可从稀缺资源禀赋、基建升级红利、多元业态创新、政策与资本协同四个维度展开，结合最新动态与财务表现，呈现以下核心要点：
一、稀缺资源构筑长期护城河
1. 世界双遗产的垄断性价值
峨眉山是全球仅有的四处“世界文化与自然双遗产”之一，其佛教文化底蕴与自然景观的唯一性形成不可复制的竞争壁垒。2025年四度蝉联世界遗产保护最高评级“GOOD”，国际认可度进一步巩固品牌溢价。景区经营权延续至2037年，为长期开发提供政策保障。
2. 客群辐射能力持续强化
依托成昆复线（2025年通车，成都至峨眉山南站仅50分钟）与川零公路（分流50%车流），景区实现“成都1小时朋友圈”覆盖。2025年前三季度全域客流达517.61万人次（同比+5.44%），入境游客恢复至2019年同期的75%，东南亚客群占比显著提升 。
二、基建升级打开增长天花板
1. 核心交通网络提质增效
- 金顶索道改造：2025年底完工后运力提升50%（从每小时2400人增至3600人），预计带动山顶二次消费增长15%-20%，直接增厚净利润约0.8亿元 。
- 川零公路景区段：提前通车分流70%旺季拥堵，沿线农家乐、民宿集聚效应初显，高山茶运输成本降低25% 。
2. 智慧景区建设降本增效
投入3.5亿元打造“三站一路”（黄湾游客中心、雷洞坪驿站、金顶索道、智慧交通系统），实现客流实时监测与动态分流，2025年管理费用同比下降5.4%，数字化投入拉动研发费用增长14.7%。智慧政务平台接入200个乡村合作社，拓展农产品直采业务，形成“景区+农业”协同 。
三、多元业态驱动盈利结构优化
1. 冰雪经济成第二增长曲线
深化“峨眉山冰雪温泉节”IP，2024年冬季客流占比提升至30%，新增冰雪主题乐园与夜间温泉体验，客单价较夏季提升20% 。2025年冰雪季预计接待游客180万人次，贡献营收3.2亿元。
2. 低空经济与数字文旅破局
- 无人机观光试点：与恒邦双林合作开发空中游览线路，黄川路直升机起降点获环评批复，预计2026年投运后年接待量达5万人次 。
- NFT数字藏品：已发布5款文化IP产品，通过区块链技术实现变现，未来计划拓展“数字门票+虚拟体验”生态 。
3. 股东回馈激活流量价值
2025年12月推出“持股500股及以上免门票+索道”政策，预计带动客流增量3%-5%，随行家属半价策略可提升人均消费15%。按当前股价测算，持有500股市值6435元即可覆盖三人次核心消费，形成“投资-消费”闭环 。
四、政策与资本协同释放红利
1. EOD试点与生态价值转化
入选全国第二批EOD试点获71亿元资金支持，通过碳汇交易（预计年收益0.5亿元）、滨水商业开发（南山索道配套项目）实现生态资源货币化。2025年已开工9个EOD项目，到位银行融资19.32亿元 。
2. 国资改革与产业链整合
实控人乐山市国资委主导区域资源整合，与乐山大佛集团推出“双遗产联票”，共享客源并开发研学课程，预计2026年联票收入突破1.2亿元 。公司参股的雪芽茶业年营收突破2亿元，品牌溢价达40%。
五、财务与估值的安全边际
1. 盈利质量稳步提升
2025年前三季度净利润2.34亿元（同比-3.98%），但Q3单季净利润1.13亿元（同比+1.38%）实现拐点，净利率达31.94%（行业领先） 。索道业务毛利率高达79.45%，支撑整体盈利稳定性。
2. 估值具备修复空间
当前PE（TTM）27倍，低于景区板块平均35倍，机构预测2025年合理估值16.5-17.0元/股（对应27倍PE），较现价（12.87元）存在28%-32%上行空间。股息率1.86%（2024年分红率56.1%），分红政策持续稳定。
风险提示
1. 季节性波动与极端天气：Q1营收占比仅18%，雨季可能导致客流下滑15%-20% 。
2. 项目落地不确定性：低空旅游、南山索道等项目需政府审批，若进度延迟将影响业绩兑现 。
3. 门票经济依赖度高：门票+索道收入仍占营收67%，新兴业务占比不足10%，转型成效需持续跟踪 。
结论：峨眉山A凭借“双遗产”资源垄断、基建升级与业态创新，正从传统门票经济向“观光+度假+体验”全产业链转型。短期关注金顶索道投产、冰雪季表现及股东回馈政策效果，长期看好EOD试点与低空经济带来的价值重估。在消费复苏与政策催化下，公司有望在2026-2027年进入业绩释放期，当前估值具备较高安全边际，适合中长期配置。