我没理由看好茅台

（本文插播，不是正经文章）

最近一位著名美国投资者在“共同说”节目中明确表示，他“没有理由不看好茅台”，并认为“有闲钱买茅台肯定比放银行好”。他解释买茅台的理由很简单：“我有太多朋友喜欢喝茅台了，所以我能够懂它这个生意。我觉得有闲钱，买茅台肯定比放银行好”

可能是美国投资者对中国国情不是很了解，作为独立思考的投资者，我对这个观点不敢苟同，斗胆提一下我自己不看好茅台的理由：

我把小范围分享的几个观点发出来：

1，首先我没有几个朋友喜欢喝茅台，我也看不懂这个生意。随着茅台的受众群体步入老龄，未来20年将进入持续的死亡潮，茅台的受众群体，这位美国友人和他的老登朋友们，将持续萎缩。而茅台没有任何国际化的能力，在这点上远远不如那些能出海的中国公司。在国际化无望、国内基本盘逐渐入土的大背景下，茅台的市场基础将逐渐消亡。即便会有一些年轻人消费茅台，其总体基本盘仍然会持续萎缩，从这个角度上看，其长期市场空间甚至不如泡泡马特，更不如腾讯和拼多多。

2，茅台社会库存大、产能大、贵州扩产动机强烈，从长期看维持高利润率、分红率存在很大不确定性。从贵州财政角度看，茅台存在较大不确定性，作为省属企业，公司治理风险较大。即便考虑到现金流较佳，相对而言不如投入网络股。（此处省略你懂的部分，你懂的）

3，长期看茅台作为地产链上的高端环节，其作用已经不复存在。如果你看好地产修复，为何不投入跌幅更大的地产股？如果看好中国经济，那么很多跌幅更大的工业股也值得投资。相比之下，地产链及依附地产链的（你懂的不能说的东西），作为一种投资的理由已经不存在了。

4，技术分析上看，茅台长期平台出货，如果没经急跌，筹码仍然高度集中。我不想给某些老一辈投资者抬轿子。

5，做中国梦也换个梦来做吧？ 我宁可做一个摩尔线程的梦，做一个蓝箭航天的梦，也不想继续做这个已经很陈腐的，你懂的，不能说的梦。哪怕站在基本盘的角度上来说，对社会而言，搞科技也比喝酒强。

6，别忘了白酒还是个竞争性行业，茅台并没有垄断，只是利润较高而已。对于这种公司，继续增长的潜力也许有，但是爆发力是没有的。而向下的风险始终存在，我不知道比存银行好在哪里？

（本文仅供参考，不是投资建议，也不是正式文章，不收录专栏）