凤凰传媒眼中的竞争对手新华文轩

$新华文轩(SH601811)$ $假设我是江苏省的凤凰传媒$凤凰传媒(SH601928)$ ，我的行业竞争对手是四川的新华文轩，从我的角度来分析新华文轩的竞争力：

1、根据2027.7.27日最新的数据：我的股息率是4.46%，我的竞争对手新华文轩的股息率是3.98%。这一点我比竞争对手强了不是一点半点。我的股息比他高了0.5%。

2、从2021年开始一直到2024年底，我都是连续分红，每年的分红都铁打不动保持在0.5元。我的竞争对手新华文轩，2021年派息0.32元，2022年派息0.34元，2023年派息0.58元，2024年派息0.6元。在股息的增长上，我的竞争对手比我强太多，不但是最近2年分红比我多，更重要的是增加分红的趋势上，新华文轩是越来越好，而我凤凰传媒还是一动不动，没有增长，没有未来。两者相比高低立现，这样下去，马上新华文轩的股息率就将要超过我了。

3、根据2027.7.27日最新的数据：我的总市值258亿元，市盈率PE16.32倍；新华文轩的总市值186亿元，市盈率PE11.64倍。如果我的市盈率也只有11.64倍的话，我的总市值只有184亿元。我的总市值应该比新华文轩低才更有竞争力，所以现在我的股价和市盈率相比新华文轩是偏高的，偏高了40%，这个价值偏差幅度是非常巨大的。

4、凤凰传媒的总股本是25.45亿股，新华文轩的总股本是12.34亿股，凤凰传媒的股份发行太多了，导致了总市值的增加。而且这两家都没有回购股票的计划，所以总股本暂时不可能有变化，股份这方面对比，凤凰传媒吃亏一点，总股本多了一倍啊。

5、凤凰传媒集中在江苏省内，新华文轩70%在四川省内，单其省外占比超过30%。凤凰传媒主要市场是教辅教材。新华文轩的一般图书占比相对较大。营业收入和净利润，凤凰传媒>新华文轩。扣非净利润和归属净利润的差异：凤凰传媒大于新华文轩整体趋势看新华文轩的营收上升势头正猛。

6、新华文轩位于四川省成都市，主要业务多在四川省内，根据财政部等部位发布的政策《关于深入实施西部大开发战略有关税收问题的通知》和《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》相关内容，新华文轩的企业所得税税率较大多数省份有明显优势。根据公司财报，第三季度，公司所得税税率约16.8%，前三季度税率约12.4%，主要系前期的利润结构中，投资收益中的部分投资公司分红款计入税前利润的，这部分金额无需再次纳税，所以导致整体税率较低。整体而言，新华文轩的税负在同类省级出版发行集团之中具备较强优势，为业绩稳定提供重要保障。

7、我看好新华文轩一个很重要的点，就在于新华文轩有很强大的股权投资能力，他成都银行等获益也相当可以。他还投资了宇树科技等一批好公司，凤凰传媒没有什么特别出彩的股权投资，凤凰传媒喜欢自己收购下来，但好像都不是很成功，以前收购了学科网。周青大概的意思：国企还是以跟投，布局前瞻性科技公司为主，大规模投资是有限的。国企要敢于投入，必须投入，但是必须有制度上的强支撑。

8、新华文轩在香港两地上市，更加具有国际视野，同时合规性更强大，信息披露更加清晰，财务业绩造假可能性更低。