$知行科技(01274)$ 一篇关于知行科技（01274.HK）退出港股通的文章让该股今天逆市大跌。下面，我从市值和流动性两个方面量化分析一下该股9月退出港股通的可能性。
📊 **港股通调出规则简介**
| 调出规则类别 | 关键条件或说明 | 适用指数类型 |
| :
| **市值不达标** | 过去12个月平均月末市值低于**40亿港元**（针对小型股） | 恒生综合小型股指数成分股 |
| **指数成分股调整** | 因市值变化等原因被调出恒生综合**大型股**或**中型股**指数 | 恒生综合大型股/中型股指数成分股 |
| **换手率不达标** | 深港通：过去12个月总换手率低于**0.05%**；沪港通：低于**0.1%**（同时满足特定不达标次数限制） | 所有港股通标的 |
| **财务或经营异常** | 连续多年净利润为负、资不抵债（净资产为负）或连续停牌超过3个月 | 所有港股通标的 |
| **其他情形** | A+H股中的A股被风险警示或退市整理、以港币以外货币报价、交易所认定的其他情形 | A+H股等 |
对于知行科技这类**恒生综合小型股指数成分股**，**需要同时满足“被调出指数”和“市值低于40亿港元”两个条件才会被调出港股通**。
💰 从市值角度分析
知行科技过去12个月的平均月末市值计算如下表所示（基于的数据）：
| 时间 | 收盘价（港元） | 总股本（亿股） | 当月月末市值（亿港元） |
| :--------- | :------------- | :------------- | :------------------- |
| 2024年7月 | 27.00 | 2.42 | 65.34 |
| 2024年8月 | 28.45 | 2.42 | 68.849 |
| 2024年9月 | 28.90 | 2.42 | 69.938 |
| 2024年10月 | 24.25 | 2.42 | 58.685 |
| 2024年11月 | 18.72 | 2.42 | 45.3024 |
| 2024年12月 | 15.50 | 2.42 | 37.51 |
| 2025年1月 | 16.16 | 2.42 | 39.1072 |
| 2025年2月 | 23.30 | 2.42 | 56.386 |
| 2025年3月 | 15.72 | 2.42 | 38.0424 |
| 2025年4月 | 14.44 | 2.42 | 34.9448 |
| 2025年5月 | 14.04 | 2.42 | 33.9768 |
| 2025年6月 | 13.98 | 2.42 | 33.8316 |
计算其过去12个月的平均月末市值：
(65.34 + 68.849 + 69.938 + 58.685 + 45.3024 + 37.51 + 39.1072 + 56.386 + 38.0424 + 34.9448 + 33.9768 + 33.8316) / 12 ≈ 48.49亿港元
📈 从流动性角度分析
关于换手率，过去一年其日均换手率在1.3%-1.5%。而港股通换手率调出标准要求过去12个月总换手率低于0.05%（深港通）或0.1%（沪港通）。由此可见，知行科技目前远高于上述换手率调出的门槛。
🔍 其他影响因素
* 恒生指数成分股调整：有市场预测称知行科技可能在2025年6月的定期调整中被调出恒生综合指数。但对于小型股成分股，即使被调出指数，只要过去12个月平均市值不低于40亿港元，也不会被调出港股通。
* 财务状况：财务数据显示知行科技目前处于亏损状态（每股收益TTM为-1.37港元），但港股通调出规则中，财务问题（如连续多年净利润为负）通常是参考因素而非直接决定性条件。
* 市场情绪：近期市场有关于知行科技可能被调出港股通的讨论，但这并非官方信息，更多反映的是市场情绪。值得注意的是，公司近期有H股全流通的申请获证监会受理，这可能是未来的一个积极因素。
🧐 综合判断与建议
1. 市值是关键：知行科技过去12个月的平均月末市值约为48.49亿港元，高于40亿港元的红线。即使其被预测可能调出恒生综合指数，但仅凭此一点，并不足以导致其被调出港股通。
2. 流动性无忧：从可获得的数据看，其成交活跃度，未触及港股通调出的低换手率标准。
3. 注意官方结果：最终调整结果需以恒生指数公司公布的定期检讨结果（预计8月底公布），以及沪深交易所的正式名单为准。虽然目前数据显示不符合调出条件，但市场预测仍有不确定性。
💎 结论
基于现有的量化数据和分析，知行科技（01274.HK）在2025年9月的港股通定期调整中被调出的可能性较低。主要原因在于其过去12个月的平均市值（48.49亿港元）显著高于40亿港元的监管下限，满足了小型股成分股保留在港股通内的核心市值条件。