$新亚强(SH603155)$
• 技术优势显著：新亚强参与制定12项行业标准，拥有省级技术中心和55项专利。其六甲基二硅氮烷纯度达99.95%（电子级标准），电子级产品纯度更是达到99.999%，技术门槛高。公司还拥有分子蒸馏+超临界萃取技术，杂质控制＜1ppb，远优于行业均值。
• 产品独特性强：公司是全球唯一拥有苯基三氯硅烷与二苯基二氯硅烷联产技术的企业，苯基氯硅烷出口量居国内首位。核心产品六甲基二硅氮烷是国家级制造业单项冠军，其开发的乙烯基双封头为全球唯一工业化产品，针对第三代半导体开发的专用硅氮烷产品通过中芯国际验证，热稳定性突破300℃。
• 市场地位领先：新亚强在国内有机硅功能性助剂市场占有率超30%，全球市占率超30%，电子级HMDS国内市占率超45%。客户覆盖全球头部有机硅企业和制药公司，如德国瓦克、美国陶氏等，还进入了台积电、中芯国际等半导体企业供应链。
• 成本控制优秀：2024年资产负债率仅9.16%，现金储备充足，存货周转率4.12次，高于行业平均水平，轻资产运营模式使其成本控制优于同行。
短期复苏可能性
• 行业供需格局改善：2025年有机硅扩产进入尾声，新增产能有限，行业供需格局有望迎来改善。随着有机硅下游产品质量要求的提升，六甲基二硅氮烷需求稳步增长，公司作为行业龙头将受益于这一趋势。
• 原材料价格稳定：六甲基二硅氮烷等主要产品的原材料为三甲基氯硅烷，新亚强通过与兴发集团合作，保障了原材料供应，随着有机硅行业供需格局优化，原材料价格有望保持稳定，公司盈利水平预期迎来改善。
• 产能释放预期：公司拥有功能性助剂1.76万吨，在建有机硅材料及高纯功能助剂5.5万吨，随着湖北基地项目产品产能释放，公司经营业绩有望重拾增长。