劲嘉股份和顺灏股份在商业航天的布局有何异同

劲嘉股份与顺灏股份均通过参股方式切入商业航天，但二者在赛道选择、投资规模、合作深度及未来方向上有明显差异：

1. 赛道与定位

- 劲嘉股份：押注“北斗导航上游”，参股深圳华大北斗约 4.3%，聚焦高精度定位/授时芯片，为无人机、车载、低轨卫星互联网提供底层时空信息，属于导航产业最前端环节。

- 顺灏股份：押注“太空算力新基建”，独投 1.1 亿元拿下北京轨道辰光 19.3% 股权，目标是通过“算力卫星＋晨昏轨道”组建太空数据中心，向地面提供“天数天算”“地数天算”服务，直接切入卫星互联网与 AI 算力融合赛道。

2. 投资力度与话语权

- 劲嘉股份：小额财务投资，持股比例低，不参与经营，对华大北斗的战略方向影响有限。

- 顺灏股份：单笔 1.1 亿元、占股近 20%，为第二大股东，虽暂未介入日常管理，但已派驻董事观察员，后续追加投资、业务协同的可能性更高。

3. 技术/产品形态

- 劲嘉股份：间接分享北斗 SoC 芯片、模组销售收益，产品形态是“芯片+算法”，下游客户为终端制造商。

- 顺灏股份：轨道辰光自主研制“算力卫星”（首星 25P 算力），产品形态是“整星＋太空数据中心＋算力订阅”，客户面向 AI 训练、遥感大数据、地面超算替代需求。

4. 商业化时间表

- 劲嘉股份：北斗芯片已规模化出货，收益即时体现在华大北斗的估值与分红。

- 顺灏股份：试验星尚未发射，公司明确提示“5 年内天数天算产生商业价值、5–10 年地数天算可与地面数据中心竞争”，短期业绩影响小，爆发节点看卫星组网进度。

5. 产业链协同潜力

- 劲嘉股份：原有烟包防伪、电子烟 MEMS 传感器可与北斗高精度定位结合，但公司尚未披露具体整合方案。

- 顺灏股份：包装材料业务可提供卫星用轻质复合材料、薄膜热控部件；工业大麻、电子烟客户的数据溯源、区块链存证也可成为太空算力的首批应用场景，协同故事更“显性”。

一句话总结：劲嘉股份“小股跟投”导航芯片，求稳分享北斗红利；顺灏股份“重金卡位”太空算力，博的是卫星互联网与 AI 算力融合的下一个千亿赛道。$劲嘉股份(SZ002191)$ $顺灏股份(SZ002565)$