$贵研铂业(SH600459)$ 历史上铂金与黄金的比值呈现显著波动，主要分为三个阶段：

2008年前铂金溢价期

因汽车工业需求旺盛，铂金价格长期高于黄金。2008年3月达历史峰值2290美元/盎司，同期黄金1032美元/盎司，比值为2.23。

2008-2011年平价期

金融危机导致铂金暴跌60%，与黄金价格短暂持平。2011年8月黄金首次超越铂金，9月达平价。

2014年后黄金溢价期

铂金工业需求减弱，黄金避险属性凸显。2025年9月比值降至0.31（铂金335元/克，黄金1087元/克），当前金价约为铂金4倍。

关键因素：铂金年产量仅200吨（黄金3500吨），但工业需求波动大；黄金作为储备货币更稳定。当前比值处于历史低位，部分观点认为铂金被低估。