厦门钨业2025年半年报简读

利益相关：本人持有2万股，仓位占比6%多，最近3个交易日无卖出计划，也不会再加仓。

基本观点：用前几天在雪球上看到的一句话说“来拒去留”吧，我认为现价属于一个“既不符合买入条件，也不符合卖出条件”的状态。

公司半年报整体还是延续了既往踏实、规矩的风格，财务数据也都符合预期，除公司披露的情况外，我还观察到以下情况：

1.表内沉淀因素：

因应收账款规模进一步扩大，导致资产负债表内留存的坏账准备比年初（不是同比）增加2791万元，我个人认为真实、谨慎。

2.光伏钨丝：

这个是对半年报经常性损益影响最大的细分经营分部了。厦门虹鹭2025年H1净利润3.67亿元，2024年H1净利润6.19亿元，同比减少2.52亿元，合并股比大概60.79%，影响归母1.53亿左右。

3.长投的投资收益：

同比增加3002万元，主要受益于中稀金龙（长汀）稀土有限公司业绩大幅改善（单行并表金额-1149万元至822万元）。

4.电池材料分部的资本性指标：

仅仅观察到2025年H1电池材料分部的资本性支出是远小于折旧摊销金额的，但毕竟只是半年报，资本性支出可能存在上下半年时间分布差异，暂时下不了任何结论。

以上。$厦门钨业(SH600549)$ $中钨高新(SZ000657)$