周末，再次学习研究国机重装

$国机重装(SH601399)$ 核聚变&核电+燃气轮机（kpl分类）+商业航天（kpl分类）+央企（国资）+极限制造

来自半年报：公司是世界重大技术装备极限制造能力企业，可为航空航天、能源等行业提供装备及服务，展现了“国之大者”“国之重器”的担当作为。

一、国家战略

“十五五”重点布局这项产业，核心出于三方面考量。一是能源转型刚需，核聚变能作为稳定的零碳能源，是理想解决方案。二是保障能源安全，依托国内丰富的氘资源，增强能源自主可控能力。三是培育产业增量，预计“十五五”期间将激活万亿级市场空间。

2025年以来，核聚变赛道一级市场融资超百亿元，体现出市场对“十五五”期间核聚变产业链成型、产业体系完善和应用场景突破的良好预期。

核聚能的应用场景正逐步清晰，远不止发电领域。 在电力供应上，核聚变能可作为稳定基荷电源，弥补风电、太阳能的间歇性短板，尤其能应对AI数据中心等新型高耗能场景的需求。

二、行业风口

1、中法两国发布关于持续推进和平利用核能领域合作的联合声明。声明指出，两国赞同到2050年将全球核电装机容量增加至三倍。

全球核能迎来“黄金三十年”。当前全球对核能的关注已达到自20世纪70年代石油危机以来的最高水平，全球运行中的核反应堆近420座，全球在建核反应堆达63座，为1990年以来的最高水平，而2023年全球核能投资已达约650亿美元。

在区域市场，中国持续推进核电规模化发展，“华龙一号”等自主技术已实现商业化落地；越南重启400万千瓦核电站建设；印度尼西亚计划2050年前建成超20座反应堆，东南亚地区预计2040年核电装机容量将超7吉瓦。（注：以上提及华龙一号为国机重装自主研发的核能装备）

核心产业链机遇凸显，如果说传统核电是当前低碳能源的“压舱石”，那么可控核聚变就是未来能源革命的“终极答案”。与核裂变相比，可控核聚变具有原料丰富（氘可从海水中提取）、放射性废物少、安全性高、能量密度极高等优势，被业界视为解决全球能源危机的“终极能源”。

经过数十年技术积累，可控核聚变已从实验室走向工程化验证阶段。全球主流技术路线中，托卡马克装置最为成熟，国际热核聚变实验堆（ITER）项目的脉冲超导电磁体系统、回旋加速器等核心部件已完成交付，计划2034年启动运行，2039年开展氘-氚聚变实验。

2、英伟达计划于下周举办一场私人峰会，邀请专注于解决数据中心电力问题的初创公司参加，这些问题可能会阻碍人工智能的发展。

三、公司业务及核心竞争力（来自投资者互动）

1、公司掌握了第四代核能主设备关键制造技术，具备为钍基熔盐试验堆提供产品或技术服务的能力。

“十四五”以来，公司积极布局未来产业，主要参与了相关聚变堆主机关键系统综合研究设施、相关关键零部件项目的研发与制造，BESTTF线圈盒已实现批量订货。

核能装备：实现了包括国和⼀号、华⻰⼀号在内的核电站核岛主设备核级材料全覆盖，并实现国内外示范⼯程应⽤，产品技术、质量处于国际领先⽔平。

2、人造太阳项目BEST已提前启动总装，2027年开始试运行。

国机重装作为国内首批开展可控核聚变制造技术研究与应用的企业，凭借极限制造能力及全产业链制造优势，积极开展人造太阳项目BEST TF线圈盒制造技术研究，掌握了冶炼、锻造、焊接、加工等全流程制造工艺技术，目前已承担了BEST TF线圈盒批量件制造任务。

3、在航天领域，中国二重万航模锻成功获得国际权威认证机构Nadcap锻造特种工艺认证证书，成为国内少数具备Nadcap锻造资质的企业，标志着万航模锻在航空特种工艺领域体系建设、质量管控、技术实力与制造水平已跻身国际先进行列。

4、半年报提及：公司肩负国之重器的责任和使命，在服务国家战略中发挥重要作用。