为什么PL在26年值得买入的十个理由

$Planet Labs(PL)$ 从25年开始，我将尝试每年初阐述一只值得长期持有的股票，并做长期跟踪。这次是PL。
请注意，我在这里说的值得买入，现时这个价格30，没说重仓，也不是买卖建议。希望有充分的回调。

以下内容结合和GEMINI、CHATGPT的对话，分析PL值得中长线持有的理由（2-3年以上）。

1、PL 拥有过去 10 年每一天的地球全貌存档。这个时间维度的数据库是全人类唯一的，连美国军方都没有（军方卫星只看重点，不看全貌）。任何 AI 模型要训练“地球变化”，只能找 PL。PL 的 Dove 星座每天扫描整个地球陆地。当美军想知道“过去一周，伊朗哪里新建了导弹井？” 只有 PL 能回答，因为 PL 每天都在拍，可以做“找不同”的游戏。PL的核心能力，不是拍得最清楚，是每天、全球、同一视角，十年以上连续时间序列的拍摄。只有PL 能系统性、低成本地回答“哪里变了”，在军事、情报、灾害、能源、核查体系中：谁负责“发现问题”，谁就掌握了整个任务链条的入口。

2、现金流稳定，自由现金流 2026 年初彻底转正。除非为了收购，短期不需要融资，多腿走路，国防（瑞典、德国、美国 NRO）收入增加，持续有大单，商业民用收入稳定增长。
3、PL 是数据 + 硬件 + 软件”的混合体，当前约 $90 亿市值，所处阶段与 PLTR 在商业模式被重新定义前的阶段高度相似。如果 PL 能从‘影像供应商’转型为‘变化检测与即时情报分析的系统级入口’，其估值体系有望从数据公司迁移到平台型决策公司的区间，成为地理空间领域第一个接近 PLTR 的平台化公司。
4、PL 的短寿命小卫星并非利空，而是其快速技术迭代与平台化能力的基础。通过 3–5 年一代的更新周期，PL 能持续将最新的传感器与计算能力送入轨道；相比之下，传统的 Maxar 卫星寿命 15 年，意味着他们在用 10 年前的老技术，它的技术在“成像分辨率”上依然世界领先，但在“快速迭代与系统级变化检测”上受制于其长寿命架构，PL 的技术迭代速度是对手的 5倍，在“持续态势感知”上Maxar不具备 PL 的系统优势。
5、PL 制造一颗 Dove 卫星的成本极低（几十万美元级别），而且随着 RKLB 和 SpaceX 的发射成本降低，维持星座的成本占营收的比例正在逐年下降。
6、Wedbush 的分析师 Dan Ives（当年喊单TSLA和PLTR）， 在 1月13日 发布了一份极度乐观的报告，将 PL 的目标价从 $20 直接上调至 $28。 他将 PL 定义为 “太空领域的 Palantir”，认为瑞典的合同只是“冰山一角”，并强调 “太空 + AI” (Space + AI) 是下一个万亿级赛道。
7、谷歌持有 PL 超过 10% 的股份（是PL最大的外部机构股东），和谷歌合作太空算力中心，把地球持续观测数据，直接接入全球最强云与 AI 算力体系。在太空股中，谷歌仅持有SpaceX、ASTS、PL这三家的股份，分别对应太空的三个赛道发射与基建，连接与通信、数据与算力。
8、PL 的创始人兼 CEO Will Marshall 不到 50 岁，拥有牛津大学物理学博士学位，曾任 NASA Ames 的科学家，并参与了 PhoneSat 项目，这一项目验证了使用消费级电子器件构建低成本卫星的可行性，直接影响了 Planet 的技术路线。 公司董事会成员来自 Arista Networks、Autodesk 等网络与工业软件领域的高管，体现出其平台化与商业化导向；其联邦与国家安全顾问体系则包括前 NGA 局长 Robert Cardillo 及前参联会副主席 John Hyten，显示其产品已进入国家级情报与安全应用层级。

9、10、欢迎大家补充。

风险：如果 SpaceX 全面进入持续地球观测与变化检测领域，将对 PL 构成结构性风险；但在现实中，Starshield 目前聚焦于通信与高度定制的国防任务，而非标准化、持续覆盖的数据平台。

与此同时，美国国防体系长期强调供应链多样化与避免单点依赖，在战略级态势感知层面，并不倾向于由单一、高度集中控制的商业实体垄断。在这一框架下，PL更像是体系中的‘制度化备选与补充’，而非 SpaceX 的直接对手。