低估值高增长餐饮公司--绿茶集团

1绿茶目前共有502家门店（全部直营店），计划于2025-2027年分别开设150/200/213家新餐厅，二线和三线及以下城市新开98/134/156家门店（主攻下沉市场）。27年底达1000家门店。一线/二线城市/三线及以下城市分别开店259/120/123 家。

2新开设的门店以小型餐厅为主，叠加公司在租金、人力等关键项目上面的成本费用率进一步的优化，单店投资回本周期从18个月缩短至14.5个月，门店层面经营利润率17%。

3今年上半年外卖业务同比增长70%，收入占比提高至22.9%，未来三年计划提高到30%~35%（业内平均水平）

4 预计2025-2027年营收49.1/62.3/76.5亿元，同比+28.0%/26.7%/22.9%，经调净利5.0/6.5/8.0亿元，同比+37.9%/30.0%/24.3%。26年15Xpe，百亿市值，翻倍空间。

5横向对比，港股餐饮估值绿茶显著低于中位数，有个很重要原因是没进港股通。

26年1月28更新：26年维持20%+业绩增速。10-11月同店正增长，11月+中单位数%，12月小幅下滑。元旦当天同店正增长。25年末605-610家门店，开店数量符合预期。同店大约-1%（上半年-3%，下半年回正），全年收入47亿、经调利润5亿的指引预计达成。26年展望:整体同店+0~3%(外卖增长贡献为主)，开店200-300家、关店15家左右，收入增速20-25%，利润增速25-30%。

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