曾叱咤风云的香港地产巨头们，正集体吞下激进扩张的苦果。

高杠杆游戏的终局钟声敲响，
2025年7月初，香港两大地产豪门同时传出重磅变局。杨受成家族旗下的英皇国际被曝出166亿港元银行债务逾期，审计师德勤罕见对财报“不发表意见”，引发股价崩盘式下跌。
几乎同一时间，郑裕彤家族第三代接班人郑志刚宣布彻底退出新世界发展管理层。就在他辞任当日，新世界宣布获得882亿港元再融资，暂时躲过债务违约的悬崖。
01 豪门危机：166亿债务与接班人的退场
英皇国际的危机来得猛烈而直接。德勤会计师事务所在其年报中罕见发出警告：166亿港元银行借贷逾期或违反贷款条款，现金覆盖率仅3.8%，事件“可能对集团持续经营能力构成重大疑问”。
这一纸声明瞬间击穿市场信心，英皇国际股价单日暴跌超15%，市值缩水至不足债务零头的11.58亿港元。更令人担忧的是英皇系的连锁崩塌。英皇资本暴跌18.18%，英皇文化产业跌14.89%，整个杨受成家族商业帝国在资本寒意中震荡。
郑氏家族的危机则是