港股通20%的红利税到底是谁在收？

港股通的红利税征收主体及规则较为复杂，需结合投资标的类型、投资者身份及税收协定综合判断。根据现行政策，红利税最终归属中国中央财政，但具体征收流程和税率因情况而异。
一、征收主体与基本规则
香港不征收股息税根据香港《税务条例》，香港对股息收入免征所得税。因此，港股通投资者缴纳的红利税全部归属中国内地税务机关，通过中国证券登记结算有限责任公司（中国结算）或上市公司代扣代缴。
个人投资者税率
H 股（境内注册、香港上市）：由 H 股公司直接按 **20%** 代扣个人所得税。例如，某 H 股公司派发 100 元股息，投资者实际到手 80 元。
非 H 股（如红筹股、香港本地股）：
若上市公司被认定为 “中国居民企业”（如中国移动、中海油），需先代扣10% 企业所得税，再由中国结算代扣20% 个人所得税，综合税率达28%。例如，100 元股息经两次代扣后仅剩 72 元。
若上市公司未被认定为居民企业（如腾讯、阿里巴巴），则仅由中国结算代扣20% 个人所得税，实际税负为 20%。
企业投资者税率
H 股：连续持有满 12 个月可免征企业所得税；未满 12 个月则需自行申报25% 企业所得税。
非 H 股：无论持股期限，均需计入企业收入总额缴纳25% 企业所得税，但可凭境外完税凭证申请税收抵免。
二、实际操作中的复杂性
穿透持股障碍导致高税率由于港股通投资者通过香港中央结算（代理人）有限公司持有股份，上市公司难以直接获取内地投资者名册，导致部分非 H 股公司无法穿透代扣企业所得税。此时，中国结算需按20% 税率全额代扣，而投资者可能无法申请税收抵免，实际税负仍为 20%。但部分红筹股（如中海油）因被认定为居民企业，会主动代扣 10% 企业所得税，叠加中国结算的 20% 个税，最终税负达 28%。
税收协定优惠的适用限制根据《内地和香港避免双重征税安排》，若个人投资者通过港股通持有香港公司股份超过 12 个月，理论上可申请将红利税税率降至 5%。但实际操作中，由于中国结算无法提供具体持股明细，该政策尚未落地，个人投资者仍按 20% 税率缴税。企业投资者若符合条件（如持股≥10% 且满 12 个月），可主动向税务机关申请 5% 优惠税率，但需提交繁琐材料。
三、政策动态与投资者影响
税率调整预期，2024 年全国两会期间，香港证监会主席雷添良建议降低港股通红利税至与 A 股持平（即个人投资者按持股期限分档征收），但截至 2025 年 10 月，相关政策仍未正式实施。若未来减免 20% 个人所得税，港股通投资者税负将与直接开通港股账户的 QDII 渠道（通常 10% 税率）拉平，显著提升港股通吸引力。
投资策略建议
个人投资者：优先选择 H 股或已代扣企业所得税的红筹股（如中国移动），避免因无法抵免导致的高税负；若投资非 H 股，需关注公司是否主动代扣 10% 企业所得税。
企业投资者：通过港股通长期持有 H 股满 12 个月可享受免税优惠，适合战略性配置高股息资产（如银行股）。
汇率风险：港股分红以港币派发，中国结算按红利发放日汇率兑换为人民币，投资者需承担汇率波动影响。
四、典型案例
H 股（中国石油）内地个人投资者通过港股通持有中国石油（0857.HK），公司按20% 税率代扣个人所得税。若派发 100 元股息，投资者实际到手 80 元。
红筹股（中国移动）中国移动（00941.HK）被认定为中国居民企业，分红时先代扣10% 企业所得税（10 元），剩余 90 元再由中国结算代扣20% 个人所得税（18 元），最终到手 72 元，综合税负 28%。
普通红筹股（腾讯）腾讯（00700.HK）未被认定为居民企业，分红时仅由中国结算代扣20% 个人所得税，投资者实际到手 80 元。
总结
港股通红利税的征收主体为中国内地税务机关，税款通过中国结算或上市公司代扣代缴。个人投资者普遍承担 20% 税率，部分红筹股因企业所得税代扣导致税负达 28%；企业投资者可通过长期持有 H 股享受免税优惠。尽管政策存在优化预期，但当前规则下投资者需根据标的类型和自身身份合理规划，以降低税务成本。