华夏幸福在偿债资产处置问题上狠捅平安一刀，平安保险最终损失600亿，一直讥讽平安是中国最菜投资风控公司

中国平安与华夏幸福之间，曾有着千丝万缕的联系，如今却彻底分道扬镳，而这场纠葛背后，是至少600亿的巨大代价，让平安悔不当初”。
债务处置分歧，矛盾初现端倪
11月17日，华夏幸福发布公告，法院指定公司司法清算组担任临时管理人，并着手通知债权人申报债权。这意味着，其主要金融债权人平安系的具体损失即将水落石出。近期，多方信息表明，在偿债资产处置问题上，中国平安与华夏幸福实控人团队分歧巨大，双方意见已难以调和。尽管中国平安是华夏幸福的第二大股东，但在当下却缺乏有效制约华夏幸福实控人团队的能力。
彻底引爆双方矛盾的是2024年10月华夏幸福推出的“置换带”偿债计划。简单来说，该计划就是通过卖资产来处置债务，接盘方在购买资产的同时，需承担附带债务。此次的接盘方是廊坊国企。然而，中国平安对此方案颇有微词。按照这份方案，虽然廊坊国企替华夏幸福还债，但金融债权人若想拿到债务清偿款，就得给廊坊国企新增融资，且额度必须是债权余额的一倍，利率还不能高于3.85%。这一模式看似“高明”，实则荒谬，本质就是让债权人自己借钱给接盘方，用于偿还自己的债务。
平安作为华夏幸福最主要的金融债权人之一，截至2024年末，风险敞口高达约540亿元。原本就未能收回欠款，如今华夏幸福还将资产连带债务一并出售，若想让接盘方继续还钱，还得再给接盘方放贷，这无疑让平安陷入越陷越深的困境。因此，中国平安坚决反对这一方案。
强行推进方案，平安无奈失利
华夏幸福实控人团队对平安的反对置若罔闻，利用在董事会的人数优势，强行将这份方案提交股东大会表决。尽管表决过程惊险万分，反对票高达44.6%，但最终仍以55.3%的赞成票涉险通过。从那一刻起，中国平安便深知，自己已无法掌控华夏幸福。
华夏幸福的股权结构中，单一第一大股东华夏幸福基业控股股份有限公司持股11.8%，而中国平安人寿保险公司及其两个保险公司资管计划分别持股10.58%、8.38%、6.09%，合计超过25%。虽然平安累计股权超过对方，却对实控人团队无可奈何，甚至连自身利益都难以保全。
资产贱卖还债，平安再吃哑巴亏
今年4月，华夏幸福实施置换带方案，将旗下两个子公司股权以极低价格转让给廊坊国企，一个公司仅售1块钱，两个公司总共才2块钱。然而，这两个公司的资产价值高达200多亿元，旗下拥有固安幸福大厂、廊坊科技谷、固安京御等产业运营子公司的固定资产、土地使用权及存货等实物资产，还有相关应收款。
华夏幸福如此“低价甩卖”，并非愚蠢之举，而是为了偿还欠廊坊银行的巨额债务。多年来，华夏幸福累计欠廊坊银行225.75亿，且曾是廊坊银行的第一大股东。华夏幸福出险后，廊坊银行由国资接手，河北方面国资占股超40%并实际控制。在地产黄金时代，染指银行是常见现象，如恒大与盛京银行。恒大出险后，盛京银行风险暴露，最终由辽宁国资接盘实控并从香港退市，许家印等人也因涉嫌违法被采取强制措施。有这样的前车之鉴，廊坊银行的安全至关重要，华夏幸福欠的钱必须偿还。于是，华夏幸福采用“以资抵债”的方式，用2块钱将200多亿的资产卖给河北国资，以此抹平债务。
这一做法从“大局”来看似乎无可厚非，但对于其他金融债权人而言，却意味着优质资产被优先偿还他人，自己能分到的“蛋糕”必然减少，损失也就更大。而在众多金融债权人中，平安又是最重要的一个，这无疑让平安吃了个大亏。廊坊银行如今在廊坊国资治下，平安即便在资本市场曾叱咤风云，此时也不敢与廊坊国资正面冲突，只能默默咽下这口苦水。
矛盾持续升级，双方实质“翻脸”
经此一事，平安与华夏幸福实控团队的分歧已无法弥合，双方实质上“翻脸”。8月下旬，上市公司半年报季来临，通常发布半年报只是程序性动作，各方股东配合即可。但华夏幸福却打破常规，董事王葳投了反对票。王葳来自平安系，曾在平安系内多个金融机构任职，在华夏幸福董事会中代表平安。她这一票虽无法否决华夏幸福的半年报，毕竟董事会中代表平安的仅有她一人，但这一反对票更多是展现姿态，表达昔日巨资投入的金主的不满。
自平安巨资下注华夏幸福以来，权力博弈便从未停止。马明哲曾请来背景深厚的吴向东入局，局面最佳时也不过是“南北分治”。吴向东离去后，尤其是地方政府在华夏幸福化债过程中发挥重要作用后，平安的话语权进一步削弱，这已是不争的事实。
平安认栽减持，华夏困境难解
平安似乎已基本认栽。今年8月初，平安通知华夏幸福，将在未来三个月内减持不超过3%的股份。而华夏幸福的局面同样不容乐观。2025年上半年，华夏幸福实现营收29.03亿元，同比减少50.9%；归属于上市公司股东的净亏损额达68.27亿元，亏损额同比扩大40.79%。经营性现金流净流出32.17亿元，筹资性现金流净流出7.33亿元，仅有投资活动现金净流入11.52亿元，资金紧张状态尽显。
从2018年开始，平安累计花费近180亿元入股华夏幸福，如今仍持有9.8亿股。按9月2日上午收盘时2.19元/股的价格计算，这些股权价值仅约21.46亿元。简单计算，这笔投资平安亏损高达158.54亿，而平安在华夏幸福身上540亿元风险敞口已计提432亿元。这场曾经的“联姻”，最终以双方两败俱伤、彻底“翻脸”收场，留给市场的，是无尽的唏嘘与反思