维维我喝过，买过股票，线下渠道不行，福建当地超市都没有，但我想喝它

与偏爱科技次新股的牛散赵建平不同，张素芬几乎不碰热门赛道，而是聚焦传统行业中被错杀的国资企业。 她的持仓名单像一份“冷门股合集”：钢铁、建材、信托、百货。
这种策略依赖对政策与行业周期的深度理解，例如她近期加仓的节能风电，直接呼应了国企改革与能源安全政策。
维维股份的标签十分矛盾：一方面，它是中国豆奶行业开创者，“维维豆奶，欢乐开怀”的广告语曾家喻户晓；
另一方面，其子公司维维茗酒坊销售汉元酒系列产品，赋予其“白酒概念股”的身份。 但白酒业务占比极小，公司核心利润仍来自豆奶食品，营收占比52%，毛利率42%。
从财务数据看，维维股份呈现出“利润稳定但增长缺失”的特征。 2023年公司营收36.56亿元，较2013年的50亿元不增反降；扣非净利润近年整体向上，2025年三季度利润规模仍达2亿级别。
这种“营收下滑、利润上升”的背离，源于降本增效与产品提价，但也反映其市场空间的萎缩。
关键是，公司现金流持续健康，十余年间仅两个年份出现小幅流出，其余年份均大幅流入，证明其产品仍具消费黏性和回款能力。
维维股份多元化尝试效果不彰：白酒业务规模有限，光伏、储能等新概念尚未贡献实质业绩。
核心产品豆奶面临行业天花板，而竞争对手如新兴植物奶品牌不断侵蚀市场。 实控人徐州市国资委的背景虽提供稳定性，但国企机制也可能成为创新瓶颈。
张素芬的重仓决策并非盲目赌博，而是基于一套严密的投资框架。 首先，估值安全边际是核心。
股价从15元跌至2.26元，跌幅超过85%，市盈率14倍远低于许多消费股。 这种深度下跌已释放大部分风险，即便公司成长性不足，下行空间也有限。
其次，国资背景提供双重保护。 维维股份实控人为徐州市国资委，这意味财务造假风险较低，且可能受益于国企改革政策。
第三，维维股份每年稳定的现金流入使其具备潜在分红能力。 若未来提高分红率，对低估值股价形成支撑。
五粮液2025年将分红率提升至70%，吸引注重股息的资金。 第四，行业轮动与消费复苏预期。