明日开盘，如果中国铝业 12倍估值及云铝13倍估值，有介入的价值，
中国宏桥 29港币现价因为基本就是配股价了，可以加仓
中铝的电解铝成本是1.4万元/吨， 中国宏桥的电解铝成本是 1.2万元/吨，因为宏桥自己备80%的电厂，电的成本是0.25-0.3元/度电 ，中铝大约是0.35-0.42元/度电成本
周末计算了一下，按当前电解铝2.1万/吨的 价格，2026年 中国铝业的利润会达到210亿（中国铝业自己产电解铝616万吨净利173亿，掺股云铝权益产能有150万吨简单测算能获利40-60亿按低40亿净利计算，按171亿股本， PE=8.25倍 ，而且明年上半年铝价上涨的可能性相当大，当然我已经计算了中国铝业500吨镓的收益
主要判断如下， 印尼是电解铝的增量主力，但是受制于火电站和水电站的建设
印年在2023年就远期规划600万吨的电解铝产能， 目前仅在2024年完成 200万吨的配套产能，到2026年Q3才可能新完成100万吨的产能，2027年Q2 才可以完成累计480万吨的产能，因为大功能煤电发电站的建设周期长达 24个月，煤电的成本是0.25-0.3元/度，还是相当有竞争力的，因为印尼铝矿土储量全球第五，印尼4500卡煤大量出口到中国，现在他们本地消化掉了，水电站的建设时间也是二年左右，印尼当然不肯一直只卖铝矿土，当然想吃整个铝产业链的税收
大摩和高盛认为 即使印呢 2026年 Q3的电解铝产建成， 铝电仍然可以达到2850美元/吨，也就是2.1万元/吨人民币的价格，而当前沪铝2512期货价格就是21000元/吨，而2601期货价格是21890元/吨，趋势看涨
2026年Q1-Q2 电解铝的价格应该可以达到3000元美金/吨
外部的美国铝业的冰岛铝产近期大火灾，损失20-30万吨的产能，
力拓的澳州铝厂 产能高达50万吨 因为电价问题计划于2026年Q2停产
欧州的电解铝产 基本都是半死不活了，
唯 一的增量就是印呢合计480万吨的电解铝增量，和鹅罗斯铝业的增量（400万吨电解铝大部分都用于中鹅二国内部消化了），
目前铝铜 比仅1：4 历名长期的比值1 ：3