高瓴重金押注的明星药企，最终走向“卖壳”结局,一直认为创新药就是俄罗斯手枪轮盘赌

港股生物医药版图又起波澜，嘉和生物把壳让给亿腾医药这事儿，乍一看像是旧船换新帆，细一看却是一次不那么普通的资本操作。
这不是常规重组，而是18A框架下未盈利Biotech的反向并购，还是首宗案例，名头不小，细节更猛。
被资本市场捧到云端的嘉和，市值从高点的百亿港元级别一路滑到不到二十亿港元，转身去迎接一家曾四次递表IPO的商业化药企，这里到底谁更着急，谁更聪明，谁更冒险。
说白了，大家想知道的其实只有一个答案：这门亲事能不能真把两家的困局一起解掉。
先把线头梳一梳。
嘉和生物的出身不差，背后是惠生集团支持，创始科学家从安进回国操盘，早期切入单抗和生物类似药，算是国内这一波的早期玩家。
资本的光环加持得也够足，沃森生物曾经拿过控股权，后来高瓴资本在2018年接棒，故事进入“加速叙述”阶段，市场叙事一下子就热起来了。
2020年港股Biotech疯狂那阵，嘉和生物是妥妥的C位，公开发售认购人数近五十万，超