万科欠了一屁股债，为什么宁可低价甩卖贝壳股票，却死握着价值31亿港元的徽商银行股权不松手？我也想知道

投资者在深交所互动平台“怒问”：公司欠了一屁股债，为什么宁可低价甩卖贝壳股票，却死握着价值31亿港元的徽商银行股权不松手？
董秘的回应耐人寻味，对贝壳清仓直言不讳，对徽商银行却避而不谈。 这种“说一半藏一半”的态度，让市场彻底陷入猜谜游戏。
万科的债务压力早已不是秘密。 2025年半年报显示，公司净亏损高达119.5亿元，总负债规模逼近8730亿元。 面对今年9月和12月到期的近80亿元公开债务，投资者们急得像热锅上的蚂蚁，纷纷在互动平台喊话：“卖掉徽商银行股权救急！ ”
但万科的选择出人意料。 2024年，公司清仓了持有的全部贝壳股票，却对徽商银行7%的股权按兵不动。 这笔股权估值超过31亿港元，是万科资产包中流动性最好的优质资产之一。 若紧急出售，或许能解燃眉之急，但万科始终沉默以对。
这种沉默背后，是一场精明的权衡。 徽商银行股权并非普通资产，而是万科2013年布下的一步战略棋。 当年万科斥资30亿港元入股，旨在打通社区金融链条，服务其超300万业主。 换句话说，这笔投资是万科从“盖房卖房”转向“城市服务商”的关键落子。 若此刻贱卖，等于否定了自己十年的转型努力。
更现实的问题是，贱卖可能血亏。 此前中粮资产清仓徽商银行股权时，挂牌价一度打六五折才成交。 如今市场皆知万科缺钱，若匆忙出手，接盘方势必压价。 更何况，徽商银行自身正面临盈利下滑、监管罚单频发的困境，资产价值已大打折扣。
相比之下，贝壳股票的处置显得“短痛”更划算。 万科2017年投资贝壳，2023年基本清仓，虽遇中概股下跌，但八年投资周期内仍获得可观回报。 且贝壳业务与万科主业协同性减弱，及时止损反而能回笼资金聚焦核心业务。
万科的资产处置顺序暗含玄机。 2025年上半年，公司通过13宗大宗交易回笼64.3亿元，出售标的集中在地产项目而非金融股权。
同时，大股东深铁集团年内9次输血，累计提供259亿元借款。 这些动作表明，万科更愿用项目变现和股东支援过渡危机，而非轻易动用战略资产。
投资者与万科的认知差，本质是“短期求生”与“长期布局”的冲突。 普通股民看到的是账面上的现金缺口，而万科考量的是十年后能否靠金融布局重生。 这种博弈像极了一场心理战：不表态，既避免暴露底牌，也为未来谈判留足余地。